SEB国际并购苏泊尔.ppt

SEB国际并购苏泊尔案例 ——并购动因及效应分析 小组成员： 韩彬 蒋诗妍 唐怡 鲁旻梦 刘佳杰 沙颢 方迪 公司简介 SEB国际简介 SEB国际是法国SEB集团的一家资子公司。成立于1857年，1975年在巴黎证券交易所上市，是一家用小电器和炊具业务领域内拥有世界领先技术与知名产品的国际集团，是全球最大的小型家用电器和炊具生产商之一。SEB收购了全球很多个品牌。2006年，SEB集团的销售收入为26.52亿欧元。 苏泊尔简介 浙江苏泊尔股份有限公司是中国最大的炊具研发、制造商，炊具行业首家上市公司 。成立于1994年8月27日。2004年8月，苏泊尔在深圳中小板上市，短短20年，苏泊尔从一个配件小加工厂成为全国最大的炊具生产基地，并且为了突破期炊具行业的发展的局限性，苏泊尔自身也在不断努力走上向多元化外向发展的路径；一方面进入小家电领域，另一方面以贴牌方式积极拓展海外市场。因此，无论从苏泊尔是国内炊具市场的老大地位还是其多元化发展的路径来看，苏泊尔都无疑是块诱人的“蛋糕”。（目标公司优势） 并购过程案例回顾 2006年8月14日，浙江苏泊尔股份有限公司与法国SEB国际签署战略投资框架协议。苏泊尔通过“协议股权转让”、“定向增发”和“部分要约”三种方式，引进SEB集团的战略投资。 2006年8月29日，爱仕达集团联合五家同行对外发布了《反对法国SEB集团绝对控股苏泊尔的紧急联合声明》。 2006年10月，商务部针对此并购案，启动反垄断审查程序。 2007年4月11日，商务部批准此并购案。 2007年8月和11月，证监会分两次审核通过并购内容。 2007年12月20日，SEB国际股份有限公司完成对苏泊尔股票部分要约收购。由于要约收购完成后，社会公众持有的股份只占苏泊尔总股本的11.20%，不符合《深圳证券交易所股票上市规则》相关上市条件规定，苏泊尔股票自2008年1月18日起停牌，2008年3月20日股东大会审议通过了以资本公积转增股本的方案，并于2008年3月24日公布了关于资本公积转增股本的实施公告，此次转增股本后新增可流通股份上市日为2008年3月28日。至此，这场耗时一年零七个月的外资井购案，终于圆满落幕。 并购前企业分析： 　　对于ＳＥＢ来说，虽然其拥有众多的品牌，并且在全球小型家电和炊具市场上占有较大的份额，但由于发达国家劳动力成本上升，ＳＥＢ集团在欧洲的经营已显露困境。2006年，ＳＥＢ集团在法国的业务增长只有0.6%，在其全球业务增长中处于最低水平。而且，ＳＥＢ集团预计，在法国这样糟糕的销售情况还会继续2-3年。因此，ＳＥＢ集团想通过收购中国企业，将产能、销售中心“外迁”至中国，同时借机打入中国市场。 而对于苏泊尔来说，虽然其在国内炊具市场有着“老大”地位且正在尝试多元化发展的路径。但是由于国内的小家电领域要面对美的、格兰仕等巨头的竞争，而海外市场又对产品质量提出了苛刻的要求，这两条腿的战略对企业的技术要求和管理提出了更高的要求，而这两点正是苏泊尔拙形见肘的地方。在炊具行业，虽然苏泊尔拥有不可撼动的地位，但随着“爱仕达”等企业的逐渐发展壮大，也让苏泊尔的市场份额或多或少受到了不少影响，且2004年的“不粘锅危机”也让苏泊尔感到老大交椅坐得颇为艰辛。 并购动因 SEB国际： 1.扩大公司规模， 外迁至中国，借机打入中国市场 2.处于经济目的：谋求更多的利益 苏泊尔： 1.想多元化经营，需要弥补自身（技术和管理）不足 2.利益诉求，保持公司业务增长以及确保公司地位稳固 并购效果数据分析 经济效益 从公司利润水平, 公司规模 ,成本控制力，盈利能力方面分析 社会效益 从员工,经济安全方面分析 苏泊尔2008年度主营业务分行业销售情况（单位：亿元） 苏泊尔2008年度主营业务分产品情况（单位：亿元） 经济效益——公司规模 并购前：2005年SEB发展势头开始萎缩，其在法国和欧盟的销售额分别下降5.3%和2.6%，在法国的三条生产线面临关闭的危险。SEB需要开拓新的疆土、新的市场。 对于苏泊尔而言，尽管其规模、品牌、研发和营销体系在国内同行业中都处于领先地位，但它要完成新的飞跃，立足中国走向世界。从2000年6000万元净资产支撑三四亿元的销售，到2004年2亿元净资产支撑11亿元的销售，再到2006年7亿元净资产支撑20多亿元的销售，苏泊尔产能的迅速扩张对资金有着很大的需求。 并购后：苏泊尔接收到SEB的技术转让和支持，从而更加丰满了自己的产品线，获得了更多的顾客。 国际化方面，苏泊尔尽在东南亚、越南占有一定的优势，但进入成熟市场很难。