我国国债与经济增长关系的计量分析——兼论国债负担对国债经济增长效应的影响-期刊.pdfVIP

Issue 第14卷 专辑 中国管理科学 V01．14，Special 1 Chinese of 2006年0月 Journal Science 2006 Management October， 文章编号：1003—207(2006)zk一0300—06 我国国债与经济增长关系的计量分析 ——兼论国债负担对国债经济增长效应的影响 王维国1，杨晓华2 (1．东北财经大学数量经济系，大连116025；2．北京工商大学经济学院，北京100037) 摘要：本文研究国债和经济增长之间的关系，在Greiner提出的一个包涵国债、赤字的内生增长框架内，建立了我 国国债和经济增长的模型，实证研究对理论模型提供了强有力的支持。基于扩展VAR模型的因果关系检验结果 表明我国国债的主要用途是公共投资，而非政府消费和转移支付。协整分析的结果表明我国国债显著的促进了经 济增长，理论和实证结果均表明国债促进经济增长的路径在于公共投资领域，而不是政府消费和转移支付。同时 本文进一步研究了国债负担与国债的经济增长效应之间的关系，研究的结果表明我国目前的国债负担水平还没有 构成太大的国债风险，其对国债的经济增长效应影响不显著。本文进一步就国债政策提出政策建议。 关键词：国债；经济增长；国债负担 中图分类号：F224 文献标识码：A 济发展的各个阶段正常的和有控制的赤字(Normal 1 引言 andControlled Deficit)均是保持高增长率的必要前 J 国债是市场经济国家实施宏观调控不可或缺的 提条件Ho 财政政策工具，在现代市场经济中发挥着越来越重 经济学家利用各国的数据进行实证分析，结果 要的作用。我国国债发行始于1981年，但是长期以也有很大的差异。Haan和Sturm对美国的研究表 来一直作为弥补财政赤字的手段而被动发行。1998明真实赤字对真实经济增长有负的影响H】。Theo． 年我国采取了以增发国债和扩大支出为主要内容的 积极财政政策，国债规模不断增加。 经济增长之间存在着正向的联系¨1。Gong、Greiner 关于国债、赤字与经济增长之间的关系，经济学 和Semmler对欧盟各国的研究结果差异很大，联合 家观点迥异。理性预期学派认为财政赤字会增加公 检验的结果表明国债对GDP是负向的作用，而各个 债并提高利率，挤出私人投资，引起通货膨胀，不利 国家单独的Granger因果关系既有呈现正向的关 于经济增长。Feldstein反对扩张性的财政政策，尤系，也有呈现负向的关系。尽管欧盟各国的实证结 其是借助于赤字支出的扩张性财政政策…。李嘉 果差异比较大，但是Gong等在对各国国债政策的可 图等价定理认为财政赤字对经济无影响，Barro指出持续性进行研究后，发现有较高的不可持续的财政 政府债券融资只是一种推迟了的税收，未来的税收 政策的国家国债有表现出负向效应的倾向MJ。 等于政府债券的价值，个人一生的预算约束不会改 我国国内很多学者对我国财政赤字、国债与经 变，财政赤字对相对价格、实际财富以及经济活动不 济增长之间的关系进行了研究。研究的基本结论比 会有任何影响旧J。Evdoridis利用数理模型明确指出 较