投资学金德环第十五章节期权.ppt

第15章 期权 第一节 期权概述 第二节 期权价格的决定 第三节 期权的交易策略 第四节 几种主要的期权产品 第一节 期权概述 一. 与期权相关的基本概念 执行价格 期权价值 期权费 期限 到期日 期权履约方式 期权到期价值 第一节 期权概述 二. 期权的功能与类型 （一）期权的功能 （1）套期保值 期权的杠杆功能，占用资金少，有较强的杠杆作用。 期权既能够回避价格不利带来的风险，还可以保留价 格有利变动获得收益的能力。 不会有追加保证金的风险。 期权保值效果更加确定。 期权套期保值的策略多，可灵活选择。 第一节 期权概述 （2）投机 投机者可利用期权的杠杆性使自己获得更大的收益。期权收益保留的特征也使投机者能做到损失有限。期权的多策略特点更使投机者能够灵活的创造出投机的策略。 （3）影响市场效率 期权反映了市场参与者对基础资产的评价，特别是对基础资产波动率的评价，这说明这此评价会通过期权交易参与到市场中去，这将影响市场的效率，比如资产的定价。 第一节 期权概述 （二）期权的分类 （1）分类的标准 按买方的权利：看涨期权，看跌期权 按执行期权的时限：美式期权，欧式期权，百幕大期权 按立即执行的价格：价内期权，平价期权，价外期权 按合约的标的资产：利率期权，货币期权（或称外汇期权），股票指数期权，股票期权，金融期货期权 按支付方式：二值期权，喊价期权，亚式期权等 按交易场所：场内交易期权，场外交易期权 第一节 期权概述 （2）两种主要的分类介绍 看涨期权：期权的持有者有权在某一确定时间以某一确 定的价格购买标的资产。 看跌期权：期权的持有者有权在某一确定时间以某一确 定的价格出售标的资产。 欧式期权：期权的多头方仅仅能够在期权合约到期日才 能够行使权利。 美式期权：期权的多头方能够在期权合约签约到到期日 之间任何时间行使权利。 第一节 期权概述 三. 期权市场与场内交易市场的运行方式 （一）期权市场 （二）场内交易市场 做市商 场内经纪人 保证金 期权清算公司 第二节 期权价格的决定 期权价格的基础知识 （一）期权合约的内在价值和时间价值 1.期权的内在价值： 是指多方行使期权时可以获得的收益的现值。 无收益资产欧式看涨期权的内在价值： 有收益资产欧式看涨期权的内在价值： 无收益资产美式看涨期权的内在价值： 无收益资产美式看涨期权的内在价值： 第二节 期权价格的决定 无收益资产欧