创新中的金融工程思考.pptVIP

1.1.1 改变中的市场 从成交看市场缩小幅度有限 投资者结构正在改变,共同基金占比在缩小, 信托产品占比在增加 新型机构有了新要求 1.1.2 创新的进程将加快 交易所产品发展加快 上交所，积极推动ETF，同时在筹备TOF 深交所，继续推进乐富平台。在待批的基金中，分级基金占1/3。 跨境、跨市场，积极准备中。 证监会在推进制度 融资融券将进一步扩展 对投资的限制正在逐步放开，基金可以做商品产品 1.2.1 基金客户需求的多样化 市场改变和产品的多元化将使基金公司更加关注交易所产品 交易所上市的指数产品的交易佣金其实不少，但是需要新的服务 新产品带来的新问题和新机会 从欧美看，与ETF相关的股票交易占比将越来越高； 我们还有分级基金、还有多空对冲 1.2.2 机构投资者的需求多元化 基金规模徘徊的同时，其他机构投资者反而加快了脚步 新型机构的作用不可忽视 绝对收益将越来越重要，将延伸出新的需求 基金对金融工程的需求在不断 产品引导 交易所产品的快速 融资融券业务带来的基金、保险、社保等机构的新需求 2.1 金融工程正在从研究向业务过渡 各家已经重视金融工程研究 各家券商在组建自己的金融工程团队 2.2.1 优势：在指数\ETF等研究领域突出 指数与ETF 在上交所召集的指数产品合作中，申万指数是中证指数公司、交易所指数外唯一被基金选中的指数 在交易所举办的产品研讨中，申万金工是参加交易所产品创新最多的团队 2.2.2 优势：在创新中具有优势 衍生品研究 与中金所保持了密切的关系 参加委托课题研究 作为中金所套期保值培训班讲师，多次参加套保培训 积极参与融资融券研究 积极参与融资融券研究 社保理事会、证券金融公司、基金双融委托 2.2.3 优势：量化策略具有相对优势 量化投资策略：在工行资产管理总部、太保资产的评比中获得好成绩 传统的选股具有明显优势 工行的量化模型：工行资管选时+申万金工选股 太保的选时、行业、选股配置中，申万金工的选股模型为第一名 2.3.1 劣势：在主动策略、营销上需要提高 需要加强主动策略研究 在主动策略方面，国信、华泰联合具有明显的优势。 营销活动仍然需要不断探索和加强 国信、华泰联合：借助公司支持平台，不断拓展私募基金等客户 国信：Q-CLUB\年会 传统的金融工程沙龙已经开展了5年——审美疲劳 日常营销与路演 实现销售，研究才有价值 2.3.2 劣势：加强业务将有助于扩大研究的影响力 研究 v.s. 业务 银河、广发、宏源证券等在积极推动ETF做市 中信已经有金工人员参与ETF做市。 在上证50推出初期，国泰君安的ETF做市为其金融工程带来了市场声誉。 股指期货对冲 华泰联合在积极推动产品化 加强与业务的结合有助于扩大研究影响力 3.1.1 思路设想：做好研究，这是基础 专业研究是基础，做好研究才能做好服务和业务 2012年，传统的研究咨询仍是最重要 研究、咨询服务、公司支持、业务开拓、上级部门服务。 3.1.2 思路设想：尝试直接面向客户等的服务 金融工程越来越与业务结合：是主动、也是被动 服务基金，结合融资融券、产品设计等业务推动 服务保险，结合量化组合配置、融资融券的推动 服务私募，结合期货、ETF、统计套利、alpha对冲、融资融券等推动私募基金 服务交易所等上级部门，参与新产品研发、业务规则讨论等，紧密联系，参与制定规则，扩大影响力， 3.2.1 加强传统项目：指数、量化策略、平台 在指数继续做好维护与业务开发 做好股票指数的维护，推动业务开发 向商品指数等拓展 继续量化策略研究 Alpha组合 统计套利 因子分析 情绪指标 低风险产品策略 尝试主动量化策略研究 3.2.2 尝试进一步与业务结合：有助于实现增量 研究能带来业务的增加 从合作的基金来看，深度合作明显提高了佣金 “1+1”2 从销售来看，沿着分级基金思路的“分开卖产品”可能更好 3.3.1 创新：开拓对冲等另类机构客户 交易和投资都比较另类的“对冲”基金可能是我们更应该关注的客户 9月份开始，某ETF套利产品的股票、ETF交易量明显超过一般的机构客户 为客户考虑、为公司考虑，从资产管理出发 3.3.2 创新：ETF做市、分级基金、高频交易等创新业务 研究带动、整体协调 专业对专业，发现业务机会 营销、业务跟进 交易清算、风险控制等后台 3.3.3 创新：对冲等私募基金的综合服务 资金 研究 后台，从需求出发粘住客户。 “大”机构重要，“小”机构也很重要 小型对冲基金更需要我们的全面服务， 小型对冲越多，业务风险越小 3.3.4 创新：继续搭建金融工程平台 在维护传统指数同时、考虑指数的创新 对冲基金指数、商品指数——是否探索新模式？ 外资指数公司的竞争。标普、道琼斯指数业务合并 ? 虎视眈眈的外资机构 思考高频交易、