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项目三基本面 分析 辽宁金融职业学院 金融系：刘铁 教学任务知识点脉络图 学习任务一 了解证券投资基本分析的类别 教学活动一 证券投资分析概述 一、证券投资分析简介 1、基本分析法：对影响证券价格的社会政治、经济因素进行分析，其理论依据是证券价格由证券价值决定，通过分析影响证券价格的基础条件和决定因素，判断和预测今后的发展趋势 2、技术分析法：对证券市场的供求关系、证券价格变化的现状和动向进行分析，从中找出变化规律，以期寻找合适的投资对象和时机 3、证券投资组合法：根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好确定投资者的最优证券组合并进行组合管理的方法。 二、证券投资基本分析法简介 【证券投资基本分析】又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。 基本分析主要包括三方面内容： ① 宏观经济分析 ② 行业分析 ③ 公司分析 学习任务二 了解证券投资宏观经济分析法 教学活动一 宏观经济分析简述 宏观经济分析主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对股票投资活动和股票市场的影响。 通常证券投资分析常用的指标包括货币供应量、利率水平、国民生产总值、通货膨胀率等。 宏观经济政策主要包括：货币政策、财政政策、、股市政策等等。 二、宏观经济分析法的优缺点和适用范围 1、宏观经济分析法的优点 （1）注重宏观环境的分析，对长期投资者十分重要。因为宏观环境对股票供求关系的影响是长期的、潜在的，主要影响股票价格的长期趋势。 （2）有助于投资者进行个股选择。上市公司的行业状况、利润、资产净值、前景等直接反映了个股情况。 （3）应用起来比较简单。 2、宏观经济分析法的缺点。 （1）预测的时间跨度相对较长，对把握整个股市的近期走势作用不大。 （2）预测的精确度相对较低。 3．宏观经济分析法的适用范围。 宏观经济分析法主要适用于周期相对较长的个别股票价格的预测和相对成熟的股票市场。 教学活动二 宏观经济运行指标 GDP（国民生产总值） 宏观经济周期 通货膨胀 一、GDP GDP即英文gross domestic product的缩写，也就是国内生产总值。 通常对GDP的定义为：一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和提供劳务的市场价值的总值。 GDP的核算方法 支出法核算GDP，就是从产品的使用出发，把一年内购买的各项最终产品的支出加总而计算出的该年内生产的最终产品的市场价值。 如果用Q1、Q2、…、Qn代表各种最终产品的产量，P1、P2、…、Pn代表各种最终产品的价格，则使用支出法核算GDP的公式是： Q1P1+Q2P2+…+QnPn=GDP 用支出法核算GDP，就是核算一个国家或地区在一定时期内居民消费、企业投资、政府购买和净出口这几方面支出的总和。 1.居民消费（用字母C表示） 2.企业投资（用字母I表示）固定资产投资和存货投资两大类 3.政府购买（用字母G来表示政府购买和转移性支出 4.净出口（用字母X-M表示，X表示出口，M表示进口） GDP = C + I + G +（X-M） GDP对股市的影响 第一种情况：持续、稳定、高速的GDP增长。在持续、稳定、高速的经济增长情况下，它会从以下几个方面对证券市场产生正面的、积极的影响。 第二种情况：高通货膨胀下的GDP高速增长。这会导致居民实际收入的下降，从而造成证券市场行情的下跌。 第三种情况：宏观调控下的GDP减速增长：这样证券市场也会对此做出良好的反应，出现平稳上升的行情。 第四种情况：转折性的GDP变动：负增长速度逐渐减缓并且向正增长转变的时候，证券市场的走势也将由下跌转为上升。 而在正增长速度逐渐减缓并且向负增长转变的时候，证券市场也会逐步地趋于冷淡。 二、股市波动与宏观经济周期波动关联性的具体表现： 从一般意义上讲，股市波动与宏观经济周期性波动的正向关联性表现在： ⑴、萧条阶段：股指屡创新低。 ⑵、复苏阶段：股指虽然经常发生较为激烈的波动，但长期上升趋势特征已清晰可辩。 图 4-1 美国的经济周期与股市周期：1980‐2009 ⑶、繁荣阶段：股指屡创新高，一少部分有头脑的投资者，已开始悄悄地逐步地卖出股票，退出观望。 ⑷、衰退阶段：股价指数往往提前自动下调，伴随股价的纷纷回落，长期下降趋势已愈加明显。 三、通货膨胀 通货膨胀是指一般价格水平的持续和显著的上涨。通货膨胀的程度通常用通货膨胀率来衡量，通货膨胀率被定义为从一个时期