对冲基金.ppt幻灯片.ppt

定义：在实行合伙制的基础上通过引入富人投资者和机构投资者的资金进行金融组合投资并有条件地采用动态交易策略以获得绝对收益的私募基金。 内涵：1 合伙制 2 资金来源 3 资金运用 4 个性特点 5 私募基金 1 投资者的数量有明显限制 2 私募的筹资方式 3 实行以有限合伙为主的组织制度 4 承担债务 5 信息披露有限 1 满足投资者的需求 2 提高市场流动性 3 增加市场投资品种 4 加剧金融市场波动 5 加重潜在金融风险 1 可转换套利型 2 多头/空头权益型 3 卖空偏好型 4 事件驱动型 5 全球宏观型 20世纪40年代末—1970年 琼斯的对冲基金 1974年—1985年 股市低迷期 1986年 老虎基金 1988年 计算机信息技术带来的金融创新 20世纪90年代以后—2008年金融危机 1 衡量标准：绝对收益 瑞信—特里蒙特对冲基金指数 2 威廉.夏普—共同基金定价模型 3 方和施（William Fung and David A. Hsieh) * Hedge funds are known to generate excess returns but the source of their superior performance remains elusive. 对冲基金基本问题 对冲基金的内涵 对冲基金收益来源 对冲基金的发展 量子基金案例分析 对冲基金的概念 对冲基金的特点 对冲基金的功能 对冲基金的类型 对冲基金的发展 对 冲 基 金 基 本 问 题 对冲基金的概念及内涵 对冲基金的特点 对冲基金的功能 对冲基金的类型 对冲基金的发展 对冲基金的收益来源 收益来源 基金类型 经济技能 随机因素 投资策略 投资工具 风险管理状况 量子基金案例 1 创建历程：1966年模型账户—第一老鹰基金—1969年双鹰基金—1973年索罗斯基金—1979年“量子基金” 2 量子基金的投资策略 2.1海参伯格量子力学测不准定律 2.2市场总是处于不确定与不停地波动状态，但通过明显的贴现，与不可预料因素下赌，赚钱是可能的。 2.3个人理解：根据既有信息预测宏观形势，在国际市场不断地买入卖出，获取巨额收益。（主要是新兴市场国家） 2.4巴菲特投资模式 3.1量子基金特点：绩效基金 绝对收益 股东与经理紧密捆绑 3.2量子基金结构：杠杆操作 宏观投资 个股投资 基金本身参与投资 三维投资 4 大事件：美元投资惨遭失败 —击溃英格兰银行—失手马克与日元—痛贬墨西哥比索—泰铢阻击战— 血洗东南亚—转战中国—网络泡沫 参考书目： 1 王国刚《资本市场导论》（第二版） 2 董爽《乔治.索罗斯全传》 3 宋鸿兵《货币战争》（1—4） 4巴菲特《滚雪球》 *