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歐洲貨幣論壇(Euromoney Seminars) 2006 年亞太房地產證券化高峰會議 2006 年9 月19 日 香港 “促進房地產基金和商業抵押擔保證券在香港的發展： 監管者的角色” 香港 證券及期貨事務監察委員會 行政總裁 韋奕禮 (Martin Wheatley) 各位先生、女士，早安： 1. 很高興今天能夠與大家一同參與今年的亞太房地產證券化高峰會議。亞洲房 地產基金市場蓬勃發展，以及隨著區內商業抵押擔保證券市場復甦，這個會議正 好提供了上佳的機會和討論的平台。我的講話將會以下述三個範疇作為重點：- (i) 上述市場的前景；(ii)有關房地產基金和商業抵押擔保證券的增長機會和相關事 宜；及(iii)它們對房地產市場和金融業的影響。 2. 今天我想講述就房地產基金在香港的監管和發展而言，證監會作為證券監管 者所擔當的角色。我亦會和大家分享一些有關房地產基金的監管事宜。在講述我 們所擔當的監管者角色之前，我想很快地向各位概述香港的金融市場和資產管理 業務，以及房地產基金市場的發展對香港的重要性。 1 香港作為國際金融中心 3. 就任何標準而言，香港都是一個國際金融中心。我們擁有發展成熟而先進的 銀行體制、高度流通的市場，以及與國際標準看齊的有效而具透明度的監管制度。 4. 我們的金融市場提供了優越的投資和集資平台。目前，按市值計算，我們的 證券市場在全球排名第八，在亞洲則排名第二，並且經歷了不少困難才成為主要 的集資和證券交易中心。去年，香港超越了日本，成為亞洲排名第一及全球排名 第五的股本集資平台。這個勢頭一直持續至2006 年。今年首六個月，在香港籌 集的資金合共有234 億美元，令香港成為世界第三大集資中心，僅次於紐約證券 交易所和倫敦證券交易所。 5. 香港亦發展成為區內首要的國際資產管理樞紐，單從香港的基金管理業務的 規模和增長速度就足以反映這點。我們最新的 《基金管理活動調查》結果顯示， 基金管理業務在2005 年錄得25%的增長，達到5,800 億美元。由於超過60%的 資產是源自海外投資者，因而加強了香港吸引國際資金的能力，而本地專業人士 亦更能夠將資金加以運用。 6. 雖然四隻證監會認可的房地產基金只佔基金管理業務中大約65 億美元的資 產，但房地產基金的引入是發展出一種新的投資專業知識及在我們持續變得多元 化的金融市場中出現新的資產類別的過程中的一個重要里程碑。隨著產品選擇增 多，投資取向和對沖需要各有不同的投資者都可找到適合的產品，因而進一步提 高我們的金融市場的吸引力。 7. 此外，房地產基金亦加強了香港房地產市場的透明度。最近一項由仲量聯行 進行的調查顯示，就環球房地產市場透明度指數而言，香港首次晉身第一級並排 名第六，是亞洲區(不包括澳洲)排名最高的司法管轄區。第一級指有關的房地產 市場高度透明，並且在提高會計標準及管治質素方面均達到國際水平，因而獲得 高度評價。該項調查亦確認香港因為引進《房地產基金守則》而受惠，令原本已 具透明度的房地產市場更加透明。1 8. 香港能發展成為國際金融中心，繫於其具備的多項基本優勢。除了獨特的地 理位置外，香港不論在技術、經驗和優質服務方面都有很多可取之處。香港的優 勢得到多項因素支持，這些因素就是：(a)香港擁有大量具備在亞洲(特別是內地) 投資的專業知識的人才；(b)根基穩固的金融基礎設施；(c)法治；(d)穩定和自由 流通的貨幣；及(e) 低稅率和簡單的稅制。此外，香港位處連接內地與世界各地的 理想位置。以上種種都是憑藉金融監管者和市場從業員多年來共同熱誠投入而達 致的。我深信我們會致力完善我們的金融市場，以及將香港定位為充滿生機和不 斷增長的國際金融都會。 1 部分其他國家的排名：澳洲(1) 、新加坡(10) 、日本(23) 。 2 香港的房地產基金市場 9. 雖然房地產