0719解读华大基因招股说明书要点-精.pdf

华大基因招股说明书解读要点 （2017-7-20） IPO 一、 初步判断 （一）看封面 1.公司名称与地址 “ ” —— —— 深圳华大基因股份有限公司 ，关键字，深圳 中国硅谷，基因 生命 科学高端领域，地址在盐田区，该区支柱产业物流港口业，高科技公司进入，区 政府宠儿，能享受政策红利。 2.保荐券商 中信证券——老牌券商，实力第一梯队，券商龙头领导者，靠谱。 结论：位于中国科技创新摇篮深圳，是老产业区的新科技企业，联合大券商，搞 事，有戏。 （二）看发行概况 1.发行价格、募资情况 4010 13.64 / 4.84 PE 22.99 发行 万股，发行价 元股，拟募资 亿元， 值 ，接近 “ IPO PE 23 ” PE 51.89 规定 首次 的 不超过 倍 。上市公司平均 值 ；预计上市后， PE 作为行业内规模最大、产业链最完整的公司， 值翻倍、超过行业平均值是必 然。 结论：拟募资4.84 亿元，但实际募资5.47亿元，说明了华大基因是受市场追捧 的。 2.各项费用 发行费用总费用占实际募资额的11.54%，券商承销费与同期IPO 企业承销 费相比，处于高值，亦高于中信证券2017 年上半年承销费用平均水平4572.49 万元；律师费IPO 企业平均费用278.82 万元，亦高于国浩上半年IPO业务平均 水平281.35 万元；会计机构费用处在上半年IPO 审计费用中低端，粗略看低于 市场平均值。1 结论：发行费用总费用占实际募资额的11.54%，与同期企业相比，发行费用偏 高。 （三）重大事项 稳定股价、减持承诺、利润分配及重大风险 关键是重大风险提示：行业监管政策、技术与工艺固有缺陷导致的质量事故、 研发失败都是公司特有的风险。除了政策监管风险、质量事故外，其他风险都属 于常见的风险，还需要进一步挖掘其真正的风险，如研发失败？详细原因在后续 章节再看 2015 -2016 6622 7248 突出的一点： 年 年两年的理财产品投资收益分别达到 、 万元，说明理财资金体量大，说明公司有大量闲置资金。既是如此，为何还要开 1数据来源：同花顺. c598487600.shtml 1 IPO 启 ？ IPO 结论：真正的风险暂不清楚， 募资目的值得三思。 二、企业初步判断 要点：【主业、股权结构、财务数据、募资用途，关键是募资用途】 （一）主业 通过基因检测技术，提供基因组学的研究与诊断服务。包括上游的仪器制造 和试剂研发 （华大智造）、中游的测序生产和下游的信息解读、技术转化、产品 推广等。 1 100 31 （）用户规模大 （覆盖全球 多个国家和地区、包括 个省市自治区 1500 多家科研机构和800 多家医疗机构，其中三甲医院100 多家；欧美澳海外 合作超过2000 家）； 2 （）产业链较完善。有上百台测序仪器，并开发了相应的试剂、研发了基 NIPT 因组应用