网络经济下的金融理论与金融治理-经济学.pdfVIP

谢 　平 、尹 　龙 :网络经济下的金融理论与金融治理 网络经济下的金融理论与金融治理 谢 　平 　尹 　龙 ( 中国人民银行研究局 　100037) 　　内容提要 :建立在信息革命基础上的网络经济 ,对传统金融产业和金融理论产生了深 刻的影响 。网络金融成为了本世纪金融业发展的主流 , 电子货币也将在社会经济生活中 发挥更大的作用 。金融产业组织的变化和货币形态的变革 ,使货币理论和货币供求关系 出现了新的变化 ,并导致了货币政策 、金融市场等的一系列演进 。金融体系主客体的变 化 ,使金融风险有了新的特点 ,金融治理需要进行相应的调整 。 关键词 :网络经济 　金融理论 　金融治理 互联网的迅速发展 ,使人类社会的信息传播方式发生了根本的变革 ,传统的距型信息传播方式 正在被网络式 、分布式的传播方式所取代 ,人类社会进入了信息革命的时代 。信息革命导致了网络 经济的兴起 ,网络经济正以其特有的规律改变着人们对传统经济理论教条的盲从 ,也使金融理论和 金融市场发生着深刻的变化 。 一 、货币供求理论的变化 金融产业的演变 ,使金融理论研究的基础对象 —货币, 出现了变化 。在货币发展史上 ,伴随着 银行业的兴起 , 中世纪货币形态发生了第一次革命 ,铸币被银行券所取代 ,最终演化出了现有的纸 币体系 。网络金融的发展 ,使货币形态正在发生第二次革命 ,纸币正在被虚拟的电子货币所取代 。 ( ) 电子货币 Electronic Money , E - money ,是指在零售支付机制中 ,通过销售终端 、各类电子设 ( ) ( ) 备 , 以及在公开网络 如 Internet 上执行支付的“储值”产品和预付支付机制 BCBS , 1998 。所谓“储 ( ) 值”产品 ,是指保存在物理介质 硬件或卡介质 中可用来支付的价值 ,这种物理介质可以是智能卡 、 多功能信用卡 、“电子钱包”等 ,所储价值使用后 ,可以通过电子设备进行追加 。而“预付支付机制” 则是指 ,存在于特定软件或网络中的一组可以传输并可用于支付的电子数据 ,通常被称为“数字现 ( ) ( ) 金”,也有人将其称为“代币”token , 由一组组二进制数据 位流 和数字签名组成 ,可以直接在网络 上使用 。 与纸币相比, 电子货币具有以下特性 : 1 通货由中央银行或特定机构垄断发行 , 中央银行承担其发行的成本与收益 。电子货币的发 行机制有所不同 ,从 目前的情况看 , 电子货币的发行既有中央银行 ,也有一般金融机构 ,甚至非金融 机构 ,而且更多的是后者 。货币发行的“非中央银行化”,是对现有货币理论的最大挑战 。 2 传统通货是以中央银行和国家信誉为担保的法币,是标准产品 , 由各个货币当局设计 、管理 和更换 ,被强制接受和广泛使用 。而 目前的电子货币大部分是不同的机构 自行开发设计的带有个 性特征的产品 ,其担保主要依赖于各个发行者自身的信誉和资产 ,风险并不一致 。其使用范围也受 到设备条件 、相关协议等的限制 。如果缺乏必要的物理设备 ,即使是中央银行代表国家发行的电子 货币,也不可能强制人们接受 。 3 一般来说 ,通货具有匿名性 ,但不可能作到完全匿名 ,交易方或多或少地可以了解到使用者 的一些个人情况 ,如性别 、相貌等 。电子货币则要么是非匿名的 ,可以详细记录交易、甚至交易者的 24 © 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. 2001 年第 4 期 情况 ;要么是匿名的 ,几乎不可能追踪到其使