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案例:比亚迪:激进扩张下的现金流
案例研讨:比亚迪的战略与现金流量 第 1 页 共 29 页
案例:比亚迪的战略与现金流
一、案例背景资料:比亚迪的发展史
Build your dream(简称‘BYD’)由王传福创立于1995年,2002年7月31
日在香港主板发行上市(股票代码:1211.HK),是一家拥有IT和汽车两大产业群的
高新技术民营企业。目前,比亚迪在全国范围内,已在广东、北京、陕西、上海等
地共建有九大生产基地,总面积将近700万平方米,并在美国、欧洲、日本、韩国、
印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处,现员工总数已超过13万人。
公司IT产业主要包括:二次充电电池、充电器、电声产品、连接器、液晶显示
屏模组、塑胶机构件、金属零部件、五金电子产品、手机按键、键盘、柔性电路板、
微电子产品、LED产品、光电子产品等以及手机装饰、手机设计、手机组装业务等。
主要客户包括诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。目前,比亚迪
作为全球领先的二次充电电池制造商,IT及电子零部件产业已覆盖手机所有核心零
部件及组装业务,镍电池、手机用锂电池、手机按键在全球的市场份额均已达到第
一位。
2007年3月,公司分拆旗下手机部件及模组、印刷电路板组装等业务,申请赴
香港主板上市,其间遭遇最主要竞争对手——郭台铭旗下富士康国际控股公司
(02038.HK)的极力阻挠,几经周折,拖至11月方才获得联交所审核通过。尽管没
有获得足额公开认购,2007年12月20日,分拆出来的比亚迪电子(国际)有限公
司(0285.HK)在香港联交所挂牌上市,集资约59.125亿元。
2003年,比亚迪收购西安秦川汽车有限责任公司(现“比亚迪汽车有限公司”),
正式进入汽车制造与销售领域,开始民族自主品牌汽车的发展征程。发展至今,比
亚迪已建成西安、北京、深圳、上海四大汽车产业基地,在整车制造、模具研发、
车型开发等方面都达到了国际领先水平,产业格局日渐完善并已迅速成长为中国最
具创新的新锐品牌。汽车产品包括各种高、中、低端系列燃油轿车,以及汽车模具、
汽车零部件、双模电动汽车及纯电动汽车等。代表车型包括F3、F3R、F6、F0、G3、
L3等传统高品质燃油汽车,S8运动型硬顶敞篷跑车、高端SUV车型S6和MPV车型
M6,以及领先全球的F3DM双模电动汽车和纯电动汽车E6等。
2008年10月6日,比亚迪以近2亿元收购了半导体制造企业宁波中纬,整合
了电动汽车上游产业链,加速了比亚迪电动车商业化步伐。通过这笔收购,比亚迪
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拥有了电动汽车驱动电机的研发能力和生产能力。作为电动车领域的领跑者和全球
二次电池产业的领先者,比亚迪将利用独步全球的技术优势,不断制造清洁能源的
汽车产品。2008年12月15日,全球第一款不依赖专业充电站的双模电动车——比
亚迪F3DM双模电动车在深圳正式上市。2009年,比亚迪计划将推出纯电动汽车。
2009年7月25日,比亚迪以6000万元的价格,收购总部位于长沙的美的三湘
客车,获得客车生产准生证。同时,比亚迪与湖南环保产业园管理委员会及长沙经
委订立投资合作协议,将在湖南环保产业园投资设立新能源客车生产基地,主要从
事汽车及汽车零部件生产,计划年产量为40万辆。长沙将继西安、深圳之后,成为
比亚迪第三个新能源汽车生产基地,预计2011年完成基地的全部建设。至此,比亚
迪新能源汽车板块上又多出一个重要序列——市场潜力庞大的客车产品
比亚迪设立中央研究院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院,
负责高科技产品和技术的研发,以及产业和市场的研究等;拥有可以从硬件、软件
以及测试等方面提供产品设计和项目管理的专业队伍,拥有多种产品的完全自主开
发经验与数据积累,逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的
研发实力是比亚迪迅速发展的根本。
2008年9月27日,美国著名投资者“股神”沃伦·巴菲特的投资旗舰伯克希
尔·哈撒韦公司旗下附属公司中美能源控股公司宣布以每股8港元的价格认购比亚
迪 2.25亿股股份,约占比亚迪本次配售后10%的股份,交易总金额约为18亿港元
或相当于2.3亿美元。巴菲特投资代表了对比亚迪发展前景和品牌价值的认可。
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