《国际金融学》讲义(第十章国际货币体系).ppt

《国际金融学》讲义 第十章 国际货币体系 第一节 国际货币体系概念及作用 二、确定国际货币体系的主要依据 1．本位货币是什么。 2．参与国际流通、支付和交换媒介的主要货币是什么。 3．主要货币与本位货币的关系是什么。 一、 国际金本位制的演进及相应规则 （一）国际金本位制的演进 国际金本位制指以黄金为货币制度的基础，黄金直接参与流通的货币制度。在此制度下，黄金可以自由铸造、自由输出入、自由兑换。 从1816年英国正式实施金本位制后，各国纷纷宣布实行金本位制，到1879年，世界上大多数国家都实行了以黄金作为本位货币的制度。 第一次世界大战爆发后，各国因战争原因，纷纷放弃金币本位制。战后，各国相继恢复金本位制，但除美国实行完整的金币本位制外，英国和法国开始实行金块本位制，而前西德等三十几个国家实行金汇兑本位制。 随着世界经济环境的变化，世界各国越来越重视内部经济的均衡，放任国际收支的失衡，不愿遵守游戏规则，甚至采取以邻为壑的政策，当20世纪30年代席卷西方世界的大危机来临时，各国便纷纷放弃了不同形式的金本位制，导致国际金本位制的彻底崩溃。 （二）国际金本位制的相应规则 1、金币本位制的主要规则有：国家用法律规定金铸币的重量、形状和成色；金币具有无限法偿权，可以自由铸造、自由输出入、自由熔化；各国之间国际结算使用的货币是黄金，国际储备货币也是黄金；各国货币相互之间汇率根据“铸币平价”决定。 缺点——过于刚性：（1）国际间的清算和支付完全依赖于黄金的输出入。（2）货币数量的增长完全依赖于黄金产量的增长。发达国家黄金太多。世界产量跟不上。 2、金块本位制的主要规则有：由国家储存金块作为发行货币的储备；金币仍然作为本位货币但不在国内流通，国内只流通纸币，纸币有无限法偿权；不允许自由铸造金币，禁止私人输出黄金；仍规定纸币的含金量和黄金官价，但纸币不能自由兑换黄金，只有在国际支付需要或工商业用途时，可有条件的用纸币向中央银行兑换数量有限的金块等。 3、金汇兑本位制的主要规则有：法定国内货币单位的含金量，国内流通纸币，纸币与法定含金量保持等价关系，禁止铸造金币；纸币不能自由兑换黄金，但可以兑换成外汇，用外汇可在国外兑换黄金，这也被称为金汇储备制；可以纸币向中央银行请求兑换金块，金币或外汇用于国际贸易中的对外支付，但受到中央银行的管制，因而外汇买卖不是自由的，外汇供求是受到控制的。 二、国际金本位制的特点 1、汇率自动稳定机制。在国际金本位制条件下，存在着两种国际结算方式：外汇结算或黄金结算。由于外汇市场上汇率是随着市场供求变化而变化的，对进口商而言，当国际结算的成本超过铸币平价加上运送黄金的费用时，进口商便会改变结算方式，用本币购买黄金并输出黄金进行国际结算，导致黄金输出；如果是出口商，结算方式的改变将导致黄金输入。因而汇率波幅不会超过黄金输出点或输入点，最大波幅为铸币平价加上运送黄金的总费用。显而易见，国际金本位制必然形成国际固定汇率制度，是一种完全市场化的、波幅很小的、具有自动稳定机制的固定汇率制度。 2、国际收支自动调节机制。在国际金本位制条件下，如果一国国际收支持续的出现大幅度逆差，因为黄金自由输出入和自由兑换的规则，使国际收支自动调节机制得以形成，并能保证国际收支失衡能够自动纠正和汇率的稳定（如图）。 3、外部平衡的制度安排。在国际金本位制度条件下，外部平衡成为金融管理当局的首要目标。实现这一目标要求金融管理当局保证本国货币与黄金的自由兑换、自由铸造和自由的输出入，不能采取冲销政策调节国际收支和货币投放，以确保国际收支自动调节机制和汇率自动稳定机制的有效运行。 4、制度的非歧视性。在国际金本位制度条件下，各国主动承诺在暂时中止货币与黄金的自由兑换后尽快恢复按最初平价的兑换，由于有这样的共同承诺，一旦出现大量的贸易逆差，和短期融资需求，只要有较小利率变动就能引起跨国资本大规模流动，自发地调节国际收支。进一步说，由于在货币创造上各国都是被动的，其供给量受到黄金储量和开采量的制约，那么世界价格水平即由货币的供求内生地决定，从这个意义上说，国际金本位制无视各国经济实力的差异，对所有国家都是一视同仁 的。 三、国际金本位制的缺陷 国际金本位制度的一个明显缺陷是：黄金的自律并不构成人类对清偿力增长的自律。这是因为： 1、从理论上看，一价定律保证了黄金必然依据“黄金输送点”构成平价，黄金的流动将自动调节