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第五章 收益和风险
第五章 收益 与风险
;第一节 风险与收益的衡量
; ①毛利 ；
②新增价值（增殖税税基）；
③增值额（职工＋债权人＋政府＋股东所得）；
④息税前利润与折旧
（EBITDA)；
⑤息税前利润；
⑥贡献毛益（边际贡献）；
⑦营业利润；
⑧主营业务利润；
⑨税前利润；
⑩应纳税所得额; ;财务“收益”属性：
① 现金
资本利得？
②预期
③相对数;某公司今年3月1日平价购买一张面额为2000元的债券，其票面利率为8%，按单利计息，5年后到期，一次还本付息。该公司持有该债券至到期日，计算其到期收益率。;讨论：
① 到期收益率最具财务特征？！
②到期收益率是债券投资的内含报酬率？;二、风险的衡量;风险种类
系统性风险 ：全局性
市场风险、利率风险??通货膨胀风险、政策风险
非系统性风险：个别企业
经营风险、财务风险
;（二）风险计量 ;β系数: 是指特定资产（或资产组合）的系统风险度量。
或者：特定资产的价格对整体市场价格波动的敏感度。
—大盘上涨一个百分点，该股票的价格变动了几个百分点。
计算公式：
单一资产的β系数：用单一股票资产的历史收益率对同期指数（大盘）收益率进行回归，回归系数就是β系数。
组合β系数：等于单个资产的β系数按其在组合中的权重进行加权求和的结果。
; 第二节 资本资产定价模型;一、基本假定：
;二、基本公式：
资本资产定价模型的基本公式为：
K＝RF＋β (KM-RF）;非系统性风险;;８．证券市场线（ＳＭＬ）是对 ×的描述．其斜率反映了？;无风险收益率;CAPM模型的财务用途：
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