二叉树期权定价模型在欧式期权与美式期权应用.ppt

第五章5.6二叉树定价模型介绍;一个简单的二叉树模型;Stock Price = $22 Option Price = $1;考虑一个资产组合: 持有 D 份股票 成为一份看涨期权的空头 当 22D – 1 = 18D or D = 0.25，资产组合是无风险的;资产组合的估值( 无风险利率为 12% );期权的估值;推广到一般情形;推广到一般情形(continued);推广到一般情形(continued);推广到一般情形(continued);Risk-Neutral Valuation;最初例子的修正;期权的估值;两步二叉树模型;欧式看涨期权的估值;一个看跌期权的例子：X＝52;美式期权该如何估值？;1 二叉树期权定价模型 1.1 二叉树模型的基本方法 熟悉 1.2 基本二叉树方法的扩展 熟悉 1.3 构造树图的其他方法和思路 了解 1.4 二叉树定价模型的深入理解 熟悉 2 蒙特卡罗模拟 2.1 蒙特卡罗模拟的基本过程 熟悉 2.2 蒙特卡罗模拟的技术实现 熟悉 2.3 减少方差的技巧 了解 2.4 蒙特卡罗模拟的理解和应用 了解 3 有限差分方法 3.1 隐性有限差分法 熟悉 3.2 显性有限差分法 熟悉 3.3 有限差分方法的比较分析和改进 了解 3.4 有限差分方法的应用 了解;1、从开始的 上升到原先的 倍，即到达 ； ;二叉树模型实际上是在用大量离散的小幅度二值运动来模拟连续的资产价格运动 ;二叉树模型可分为以下几种方法： （一）单步二叉树模型 1.无套利定价法 2.风险中性定价法 3.风险中性定价法 （二）证券价格的树型结构 4.证券价格的树型结构 （三）倒推定价法 5. 倒推定价法 二叉树方法的一般定价过程－以无收益证券的美式看跌期权为例 6.一般定价过程; 构造投资组合包括 份股票多头和1份看涨期权空头 当 则组合为无风险组合;在风险中性世界里： （1）所有可交易证券的期望收益都是无风险利率； （2）未来现金流可以用其期望值按无风险利率贴现。在风险中性的条件下, 参数值满足条件：;一般而言，在 时刻，证券价格有 种可能，它们可用符号表示为：; 得到每个结点的资产价格之后，就可以在二叉树模型中采用倒推定价法，从树型结构图的末端T时刻开始往回倒推，为期权定价。