永安期货研究院晨会纪要20170809.PDF

永安期货研究院晨会纪 （所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！） 宏观：王鹏 1、经济参考报：基于央行此前表态和目前市场情况，业内人士认为，今年整体的货币政策 将保持“不松不紧”的节奏，去杠杆和防风险仍将是政策重要的考量因素。从市场流动性角 度来看，8 月资金面面临压力较小，整体资金面保持稳定状态是大概率事件。央行仍将维持 稳健中性的货币政策，进行“削峰填谷”的平滑操作。 2、美国EIA 上修今明两年国内原油产量预估,下调今年油价预估；预计明年国内原油产量为 991 万桶/天。 3、知情人士透露，沙特已经降低了下月对亚洲部分买家的原油销售，下调总计规模达到100 万桶，牵涉到南亚和东南亚市场。北亚一炼油厂仅购得订购数量的九成。 4 、广发《出口和航运周期：分析框架及趋势》第一，去年四季度的判断“出口和航运复苏 元年”已初步兑现。第二，出口在趋势上由两个周期决定，一是朱格拉（产能）周期，二是 库存（价格）周期。第三，从朱格拉周期来看，2017 年处于一轮出口和航运复苏周期元年， 出口会整体高位。第四，从库存周期来看，2017 年Q3 开始出口增速会随着PPI 和HS2 的回 落较上半年有所放缓。第五，7 月出口数据、8 月高频数据和CCFI 同比周期显示出口已在平 缓回落中。第六，若PPI 于2018 年Q1 末触底，则2018 年Q2 前后出口和航运将进入本轮 朱格拉周期的第二波上升期。第七，关注出口和航运修复周期中的投资机会。一轮朱格拉周 期启动，上游原材料、中游制造业、外围出口和航运是三大受益链条，前两者已经初步得到 验证。 股指：赵晶 1、周二上证综指全天窄幅整理收盘翻红，涨0.07%报3281.87 点；深成指涨0.43%报10496.25 点；创业板指大涨1.73%报1762.42 点。板块方面，中小盘股表现好于蓝筹，创业板整体走 强，同时农林牧渔板块全线井喷，猪肉股表现最为突出，多只个股涨停，此外周期股走势分 化，有色仍维持强势，煤炭、钢铁、化工板块出现回调。 2、海关总署：以人民币计，7 月中国贸易顺差3212 亿元，前值2943 亿元；进口同比增14.7%， 前值23.1%；出口增11.2%，前值17.3%；1-7 月中国贸易顺差1.6 万亿元人民币。 行业板块主力资金流向方面，前三行业分别为：软件指数(15.46 亿元)、农业指数(5.31 亿元)、 食品指数(3.79 亿元)；后三行业分别为：基本金属指数(-55.48 亿元)、钢铁指数(-28.45 亿元)、 化工原料指数(-19.51 亿元)。 概念板块主力资金流向方面，前三概念分别为：人工智能指数(8.13 亿元)、生物识别指数(7.11 亿元)、智能电视指数(6.35 亿元)；后三概念为：融资融券指数(-161.27 亿元)、国家队指数 (-142.51 亿元)、证金概念指数(-77.59 亿元)。 两融余额重拾升势，创三个月次高。截至8 月7 日，A 股融资融券余额为9099.26 亿元，较 前一日增加31.64 亿元。 3、安信证券：本周上证指数冲顶阶段已经结束，市场总体已进入休整阶段。周期股短期在 快速大涨之后的走势不确定性上升，前期建议关注的电解铝等品种短期涨幅已非常显著，短 期可关注化工和医药涨价带来的机会，其受环保督查去产能的影响同样很大，染料、PVC、 草酸、原料药、医药中间体等价格的持续性预计较强。 有色：朱世伟，高儒铠（实习），闫晗（实习） 1、山东发改委责令山东魏桥和信发集团关停电解铝年产能321 万吨。智利计划未来十年矿 业投资约650 亿美元，较预估增加约三分之一，其中超过90%为铜项目。 2、沪铜正向，现货升贴（-10）-30，库存（+11932 ）190715；LME 铜正向，现货升贴（-5.5 ） -29.75，库存（-2750 ）293950；现货进口盈亏（+32 ）-323，沪伦比（+0.02 ）8 。 3、沪铝正向，现货升贴（+0 ）-145，库存（+5018 ）461380 ；LME 铝正向，现货升贴（+3.25 ） -18.25，库存（-8550 ）1313200；现货进口盈亏（+397 ）-838，沪伦比（+0.14 ）8.22 。 4 、沪锌反向，现货盈亏（-40 ）65，库存（+2352 ）80672 ；LME 锌5 月后反向，现货升贴（+0 ） -10.5，库存（-950 ）262525 ；现货进口盈亏（-62 ）-502，沪伦比（+0.01 ）8.52。 5、沪铅反向，现货升贴（+50 ）-150，库存（-2942 ）50126 ；LME