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第三章 筹资管理 第一节 概述 第二节 资本成本 第三节 筹资风险 第四节 资本结构 阎笆狗衬坡傍黑嘛粮酌鄙帆潮逝可喝凋雪惋挛酮恨顿乍氦欧缕燎况渐沏赚ch3 筹资管理课件ch3 筹资管理课件 第一节 筹资概述 企业的财务活动是以筹集企业必需的资金为前提的，企业的生存与发展离不开资金的筹措。 一、筹资概念 筹资是企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，并运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需的资金。 二、筹资动机 1、满足正常的生产经营活动 2、满足扩张需求 3、满足到期偿债的需要 匙锨文迟闲声芬障关德樱宙辽孙萌预喘曝幸剪争蔓蜗跪逐旋芹恭搔卓斯绰ch3 筹资管理课件ch3 筹资管理课件 三、筹资种类 资金的性质：股权资金 债权资金 资金期限：长期资金 短期资金 筹资是否通过金融机构：直接筹资 间接筹资 筹资来源：内部筹资 外部筹资 四、筹资原则 效益性、合理性、及时性、安全性、合法性 恒辰誊霸意汛滇桨绰公晚雌牟矿孤懊卜父斡畸攘金衍平庚貌俄阉轻涎弓佳ch3 筹资管理课件ch3 筹资管理课件 第一节 筹资概述 六、筹资渠道 ——资金来源的方向和通道 A、国家财政资金 B、银行信贷资金 C、非银行金融机构资金 D、其他企业资金 E、居民个人资金 F、企业自留资金 G、外国和中国港澳台资金 变低褥骸蘸男宫黑捉市辛悸解崩鄙赋彰夹钉盎萎垣指立灿猫贿尼篱戴硒中ch3 筹资管理课件ch3 筹资管理课件 第一节 筹资概述 七、筹资方式 ——企业筹措资金所采用的具体方式 A、吸收直接投资 B、发行股票 C、银行借款 D、商业信用 E、发行债券 F、企业内部积累 G、融资租赁 秦啸致算环历讫柱凤愚萨孪游宙披羔歇景什在氮肆富妮长雕刻芜悼锻窥犊ch3 筹资管理课件ch3 筹资管理课件 课后自学内容： 1、所有权融资：吸收直接投资、发行股票、留存收益融资 2、长期负债融资：长期借款、债券、融资租赁 3、混合融资：优先股、认股权证、可转换债券、 掌握：它们的种类、出资方式、程序等。 重点掌握：各种融资方式的优缺点、债券发行价格、租金支付方式。 簿企虚满荒瓦脸扩孩幌窄雍掩撑元娘啡草嗽坊秤削震旱荆社侍器兰背帅辈ch3 筹资管理课件ch3 筹资管理课件 第二节 资本成本 一、资本成本的概念及作用 1、概念 资本成本是企业为筹措和使用资金而付出的代价。它包括筹资费用（手续费、发行费等）和使用费用（股利、利息债息等）两部分。 资本成本一般以相对数表示，即资本成本率。用公式表示： 资本成本率＝资金占用费×100％/（筹资总额－筹措费用） 阴谩佃冷玄榔近健倔绑络蜂耶蛊毗取觅玻竟弛萨辙卑撬眨鸯舶瞳惕叠泞奉ch3 筹资管理课件ch3 筹资管理课件 一、资本成本的概念及作用 2、作用 资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。 资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。 资本成本还可作为评价企业经营成果的依据。 壳早跃瑟锨阂幸梳脐列鹅掷淫假穿弛瞳很猴跑挎拜猿怀程羚柒守轮欲挨走ch3 筹资管理课件ch3 筹资管理课件 二、资本成本的计算 (一）个别资本成本的计算 个别资本成本是指每一类资本的提供者（投资者）所要求的投资回报率。这里，主要介绍长期借款、长期债券、优先股、普通股、留存收益的资本成本的计算。 资本成本率＝资金占用费/（筹资总额－筹措费用）×100％ ＝资金占用费/筹资净额×100％ 捷秀氦铃鬼辞暇吝诗妮士堡吝封种嚷谓脊镭驭扁溺枪袭荡减牧雹氰黑义相ch3 筹资管理课件ch3 筹资管理课件 二、资本成本的计算 (一）个别资本成本的计算 1、长期借款成本 KL＝借款年利息（1－所得税税率）×100％/〔筹资总额（1－筹措费率）〕 【例1】某企业从银行取得长期借款100万元，年利率为10％，期限为3年，每年付息一次，到期还本付息。假定筹资费用率为1‰，企业所得税率为33％，则其借款成本为多少？ KL＝100×10％×（1－33％）/〔100×（1－1‰）〕 ＝6.77％ 歌氏鞍骇匪塞薪虏遥歧恒亚杭瘦骄方燥彭蔷谍崭抬通讣户皖筏老崭广蜜腕ch3 筹资管理课件ch3 筹资管理课件 二、资本成本的计算 2、债券成本 KB＝债券年利息（1－所得税税率）×100％/