泰山压顶,PVC翻身无望及相关统计分析.pptVIP

主要内容 供大于求——套保盘伺机而动 8月国内聚氯乙烯产量为79.5万吨，同比增加10.7%，1-8月累计产量为587万吨，同比产量减少2.7% 1-8月累计进口量为133.67万吨，同比增加145.6%。 1-8月累计出口10.82万吨，同比减少78.74%。 1-8月PVC累计的表观消费量达到716.7万吨，去年同期669.8万吨，同比增长7%。 供大于求——套保盘伺机而动 1、上市第一个合约交割量达到9万多吨，911合约目前 交割量已经超过10万吨。 2、为什么PVC会有这么大的交割量。 期现价差存在。 下游消费不佳，旺季不旺。 消费市场——传统淡季已经来临 消费市场——传统淡季已经来临 前三季度：全国完成房地产开发投资25050亿元，同比增长17.7%，增幅比去年同期回落8.8个百分点。 商品住宅完成投资17582亿元，同比增长13.4%，比去年同期回落15.3个百分点。 前三季度，全国房地产开发企业完成土地购置面积21451万平方米，同比下降22.1%； 完成土地开发面积16706万平方米，同比下降6.6%。 消费市场——传统淡季已经来临 从图片可以清晰的看出每年的9、10月是旺季，现货价格处于最高点，今年现货价格的最高点也出现在9月，主流价格在7000附近。10月以后，现货价格会逐步下滑。 主要原因就是冬季是PVC的传统淡季，北方天气寒冷，房地产停工，消费大幅下滑。 3、上游成本—易跌难涨，套保利润可观 1、目前的电石价格是07、08年的主流运行区间，下半年的电石价格低于上半年的价格、11、12月预计电石价格仍会呈现窄幅震荡格局。 2、对于生产和管理比较先进的企业来说，成本区大概在5500左右。9月份交割的量中，新疆天业的量最大，而上海氯碱也同样参与套保，如果PVC反弹到7000附近，对生产企业而言参与套保正当时。 4、宏观方面——信贷政策收紧 M1，是指M0加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款； M2，是指M1加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券客户保证金 4、宏观方面——信贷政策收紧 1、房屋销售价格同比连续6个月上升 2、房屋销售价格环比连续8个月上升 3、CPI数据同比呈现降幅缩小趋势，环比已经转为正增长，CPI也是影响行情的非常重要的不确定因素。 观点总结与操作策略 PVC此波行情仍定义为超跌反弹，虽然目前见顶迹象不明显，但个人认为处于上涨中后期。 此波行情是受原油大幅上涨影响，但PVC涨幅明显小于原油涨幅，如果原油继续拉升，后市可能会出现外强内弱格局。 PVC现货最高价格在7000附近，四季度主流价格很难超越6800.套保盘对价格的压力比较明显。 从期现套利成本以及现货价格综合考虑来看，PVC在7000上方，可以考虑梯字建空单。 近期焦点：通胀预期对市场行情的影响 泰山压顶，PVC翻身无望 国贸期货研发部 邢圆圆 供大于求——套保盘伺机而动 1 2 上游成本——易跌难涨，套保利润可观 3 宏观方面——信贷政策外松内紧 4 5 消费市场——传统淡季已经来临 1 2 3 4 5 技术分析——PVC极有可能率先触顶 21,644 200911 v0911 聚氯乙烯 18,436v0909 聚氯乙烯 交割量 交割日期 合约 品种 11.7 其他 　 9 硬片、板材及其他型材 　 22.9 型材、门窗 品 2.3 管件 制 59.2 13.3 管材 硬 8.5 其他 　 2.1 地板革、壁纸、发泡材料 　 7 电缆料 　 12 薄膜 品 6 人造革 制 40.8 5.2 鞋及鞋底材料 软 合计% 消费比例% 聚氯乙烯制品名称 6075-6300 4575-4800 3050-3300 华东 6075-6150 4575-4650 3050-3150 东北 5925-6225 4425-4725 2950-3150 华中 6225-6375 4725-4875 3150-3250 华南 5925-6225 4425-4725 2950-3250 华北 5775-6225 4275-4725 2850-3150 西南 5325-5625 3825-4125 2550-2850 西北 综合成本（1500） 电石*1.5 10月21 地区 5、技术分析——PVC极有可能率先触顶