北京捷成世纪科技股份有限公司主体与相关债项2017年度跟.PDF

跟踪评级报告 北京捷成世纪科技股份有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】077 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 北京捷成世纪科技股份有限公司（以下简称“捷 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 成股份”或“公司”）主要从事音视频技术和影视内 债项信用 容与版权运营等业务。评级结果反映了新媒体发展推 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 动音视频市场发展，公司技术研发实力和创新能力仍 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 较强，公司媒体资产管理系统仍能为电视台建立全业 16捷成01 6 3 AA AA 务平台，高标清非编制作网系统和全台一体化网络解 决方案仍可提高电视台节目制作效率和质量，通过收 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 购方式开展的影视内容与版权运营业务毛利率较高 项 目 2016 2015 2014 等有利因素；同时也反映了我国电视剧制作行业仍面 总资产 126.72 60.21 23.40 临市场竞争加剧风险，公司影视剧制作业务仍存在一 所有者权益 90.41 43.34 17.28 定投资和发行风险，收购影视剧制作以及影视版权运 营业收入 32.78 22.11 12.34 营企业后的整合效果仍存在一定不确定性等不利因 利润总额 11.19 5.91 2.80 素。 经营性净现金流 6.25 1.26 -1.34 综合分析，大公对公司 “16 捷成 01”信用等级 资产负债率（%） 28.65 28.02 26.18 维持AA，主体信用等级维持AA，评级展望维持稳定。 债务资本比率（%） 20.94 20.87 16.55 毛利率（%） 44.01 36.70 42.16 有利因素 总资产报酬率（%） 9.48 10.34 12.94 ·音视频整体解决方案是未来产品的主流，新媒体的 净资产收益率（%） 10.99 12.37 15.31 发展推动了音视频市场发展； 经营性净现金流利 ·公司在音视频技术方面仍具有较强的技术研发实力 7.53 3.95 -5.91 息保障倍数（倍） 和创新能力； 经营性净现金流/ 总负债（%） 23.51 10.99 -24.44 ·公司的媒体资产管理系统仍能够为电视台建立具有 扩展性的全业务平台，对多种广播电视相关业