关注中报业绩增长的确定性.PDF

2017 年07 月10 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 关注中报业绩增长的确定性 证券分析师： 胡博新 S0350517060001 hubx@ ——医药生物行业周报 最近一年行业走势 投资要点： 医药生物 沪深300 20.00%  市场表现：上周医药生物板块跌幅1.17%，涨幅在28 个行业中排名 15.00% 第26 ，跑输沪深300 指数 0.87pp。医疗器械表现相对较好，涨幅 10.00% 为2.23%；跌幅最大的板块是生物制品，为0.26%。其他板块表现 5.00% 如下：中药（-0.03% ）、医药商业（0.66% ）、化学制药（0.68% ）、 0.00% 医疗服务（1.13% ）。行业整体估值（TTM 整体法，剔除负值）39.42 -5.00% 倍,相对沪深300PE 溢价率约为2.94 倍，处于历史中部位置。其中， -10.00% 医疗服务（75.61 倍）、医疗器械（56.09 倍）和生物制品（49.82 倍） 估值较高，化学制药（40.09 倍）、中药（33.10 倍）、医药商业（31.02 倍）估值相对偏低。 行业相对表现  本周重点资讯： 表现 1M 3M 12M 1 ）七部委联合发文，要求50 家大三甲医院全部改革 医药生物 0.7 -2.8 0.1 2 ）7 月5 日华大基因在创业板挂牌上市 沪深300 2.2 3.9 14.5 3 ）百济神州与新基达成全球战略合作协议  本周观点更新：维持行业“推荐”评级。上周申万医药生物行业指 数下跌 1.17%，跑输沪深300 指数0.87 个百分点。本周受市场风格 影响，医药龙头白马平均为负收益，二八分化趋势更趋弱化，集中 相关报告 持股风险得到释放。次新股逐步为市场所关注，但目前整体估值仍 《医药生物行业周报：进入中报季，关注业绩 较高。进入中报期，市场对业绩高度关注，已公布业绩预告的公司， 趋势》——2017-07-02 走势因是否符合预期而差异分化。从子行业看，上周医疗器械板块 《医药生物行业周报：重视原料药供给侧机 上涨2.23% ，处于各子行业涨幅前列。 会，医保药品谈判落地关注增量》—— 2017-06-26 行业运行数据更新，已公布 1-5 月数据，收入同比增长 11.9%，环 《医药生物行业事件点评报告：VD3 提价之 比1-4 月继续提升。利润总额增速15.7%，继续提升，并创近2 年 路，新格局在形成》——2017-06-23 新高。工业数据增长可能受到两票制推广影