女鞋景气度不佳公司主业改革持续.PDF

2015 年10 月29 日 证券研究报告 星 期 六(002291.SZ) 服装行业 评级：增持 维持评级 业绩点评 市场价格（人民币）： 13.55 元 女鞋景气度不佳 公司主业改革持续 目标价格（人民币）：14.90-16.30 元 长期竞争力评级：高于行业均值 公司基本情况(人民币) 市场数据(人民币) 项目 2013 2014 2015E 2016E 2017E 已上市流通A 股(百万股) 363.35 摊薄每股收益(元) 0.094 0.099 0.088 0.091 0.100 总市值(百万元) 5,405.39 每股净资产(元) 4.46 4.55 4.57 4.56 4.57 年内股价最高最低(元) 24.17/7.36 每股经营性现金流(元) -0.23 0.15 0.38 0.47 0.44 沪深300 指数 3524.92 市盈率(倍) 61.30 81.26 157.55 152.56 139.58 深证成指 11494.35 行业优化市盈率(倍) 17.68 28.34 51.39 51.39 51.39 净利润增长率(%) -39.07% 5.67% -2.10% 3.27% 9.30% 净资产收益率(%) 2.10% 2.17% 2.10% 2.17% 2.37% 人民币(元) 成交金额(百万元) 总股本(百万股) 363.35 363.35 398.92 398.92 398.92 24.16 400 来源：公司年报、国金证券研究所 21.76 19.36 300 16.96 业绩简评 200 14.56  星期六 15 年前三季度实现营收 12.1 亿元，净利润2473 万元，较去年同降 12.16 100 3.5%和17.8%，EPS0.063 元/股。 9.76 7.36 0  第一至第三季度，公司收入分别同降 8.9% 、3.8%和 3.5% ，净利润同降 9 9 9 9 9 2 2 2 2 2 23.8%、17.1%和15.7%。 0 1 4 7 0 1 0 0 0 1 4 5 5 5 5 1 1 1 1 1 经营分析 成交金额 星 期 六  去年以来女鞋行业表现欠佳：行业龙头百丽15 年3-8 月鞋业收入同降5%， 国金行