【专题300】农产品期货蓄势待起.PDFVIP

【專題300】農產品期貨蓄勢待起? 報告日期 ：2017 年1 月23 日 顧問事業部 郭偉政 綜觀 2016 年所有期貨商品走勢 ，可以從上方右邊圖中發現原物料族群商品漲勢相當 驚人 ，而原物料商品的飆漲，首先受惠於中國成功去商品庫存化後，為這波原物料漲 勢奠定基礎 ，在加上中國企業補庫存需求以及美國啟動升息循環 ，使得OPEC 終於下定 決心減產原油 。就以上趨勢演變可以確定全球通貨膨漲效應將持續 ，今年原物料商品 走勢也將漲勢可期 。至於農產品也是非常重要的商品族群之一，期顧就上方左圖中黃 豆、小麥及玉米(俗稱黃小玉)最近一週走勢來評論近期操作方向 。 右圖黃豆期貨週線走勢來看 ，呈 現橫盤打底後突破之走勢 ，就近期 USDA(美國農業部)的1月份全球農 業產量報告中 ，可發現黃豆就各主 要產區中的收穫量及播種面積都達 到相對新高紀錄 ，理論上因供給大 於需求會壓抑黃豆期價 ，但受到黃 豆主要產國之一的阿根廷面臨豪大 雨襲擊的問題 ，使得該國主產區之 一的聖達菲省遭遇洪水淹沒 ，令市 場開始擔憂產量前景 ，甚至擔心是 否會再度像去年3月般因洪水淹沒 產區導致產量大減衝擊 。不過基本面仍存有供大於求的事實 ，消息面就阿根廷的暴雨 影響短線期價 ，因此持續關注阿根廷災後產量評估數據 ，若後勢期價未進一步創高表 現，則須留意來自於基本面的逢高調節賣壓出現 。 （本報告僅供內部人及特定人參考，對報告內容本公司不負任何法律責任，任何轉載或引用本報告內容須經 本公司同意 ）102 年金管期總字第008 號 兆豐金控 兆豐期貨股份有限公司 電話 ：(02) 2327-8895 右圖小麥期貨週線走勢來看 ，呈現 橫盤三角 收斂整理之走勢 ，就近期 IGC(國際穀物理事會)公佈2016/17 作物年度報告 ，報告中將全球小麥產 量預估上調300萬噸至7.52 億噸 ，顯 示 目 前全球小麥市場供應仍然 充 足 ，與1月初 美國農業部(USDA)公布 的月度報告數據一致。基本面存在供 過於求之壓力 ；技術面亦呈現反彈至 15年底的橫盤整理區就受阻 。因此期 顧研判整理行情 走勢仍將持續 。 右圖玉米期貨週線走勢來看 ，呈現 三角收斂 突破之走勢，就近期IGC(國 際穀物理事會)公佈2016/17作物年 度報告 ，報告中將2016/17年度全球 玉米產量預估上調 了300 萬噸至新 高紀錄的10.45 億噸 ，最主要反應 了 中國地區玉米產量提 高的預期 ，雖然 供給面同樣有供過於求之壓力 ，但來 自於乙醇出口需求強勁以及可再生 燃料標準 的強制用量提 高等利多 ，皆 使市場看好2017年玉米乙醇的生產 前景展望 。因此，期顧就玉米期價預 期仍有進一步往上發展 的空間 。 綜 合 上 述 ，黃小玉這三 項 期貨商品於基本面都 出 現供給 充 足 之 利 空 因 素 限 制 期價漲勢 ，僅 有黃豆受惠產區阿根廷豪雨侵 襲 以及玉米受惠 乙醇須 求提振 走勢 ，不過在全球景氣好轉以及歐美主要國家通貨膨脹率明顯 回升下 ，資金輪 動轉往原物料商品的趨勢效應仍將持續 。建議交易人於上述商品的操作 ，可持續留意 美國農業部(USDA)於每 月公佈的調查數據 ，至於技術 面則可留意黃小玉期價於近期底 部回測若有撐的前提下 ，可再擇機介入偏多 。 註：註 ：以上分析建議僅供內部人及特定人參考以上分析建議僅供內部人及特定人參考 ，期權交易波動大請善設出場點及增提保，期權交易波動大請善設出場點及增提保 註註 ：：以上分析建議僅供內部人及特定人參考以上分析建議僅供內部人及特定人參考 ，，期權交易波動大請善設出場點及增提保期權交易波動大請善設出場點及增提保 證金證金 。若欲知。若欲知詳細的操作建議請加入兆豐期顧會員詳細的操作建議請加入兆豐期顧會員 證金證金 。。若欲知若欲知詳細的操作建議請加入兆豐期顧會員詳細的操作建議請加入兆豐期顧會員 歡迎洽詢歡迎洽詢 兆豐期貨 兆豐期貨 顧問事業部 顧問事業部 郭偉政 郭偉政 02 02- ## 326326 歡歡迎洽詢迎洽詢 兆豐期貨兆豐期貨 顧問事業部顧問事業部 郭偉政郭偉政 0202- ## 326326 （本報告僅供內部人及特定人參考，對報告內容本公