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短期债券市场 1．国库券市场 国库券是政府为了弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证。 特点： 一是安全性高。 二是流动性强。 三是税收优惠。 国库券市场的活动包括国库券发行与转让流通。 2．企业短期融资券市场 其特点: 一是获取资金的成本较低。 二是筹集资金的灵活性较强。 三是对利率变动反映灵敏。 四是有利于提高发行公司的信誉。 五是一级市场发行量大而二级市场交易量很小。 ●对发行主体的资信级别的关注 回购市场 1.回购与逆回购 回购：指按照交易双方的协议，由卖方将一定数额的证券卖给买方，同时承诺若干日后按约定价格将该种证券如数买回的一种交易方式。 逆回购：如果从买方的角度来看同一笔回购协议，则是买方按协议买入证券，并承诺在日后按约定价格将该证券卖回给卖方，即买入证券借出资金的过程。 回购协议实质上是有抵押品的短期借贷。 回购抵押的资产一般都是流量较大、质量最好的金融工具。 回购协议的借款方(卖方)到期须支付一定的利息给贷款方(买方)。 利率通常略低于同业拆借利率。 存在信用风险和利率风险。 证券购买者 （贷出者） 证券出售者 （借入者） 1.证券 2.资金 逆回购 回购 3.证券 4.资金（本息） ? 2.回购协议直接交易程序 图示 回购协议直接交易程序之一 图示 回购协议直接交易程序之二 质押式回购与买断式回购 质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入 资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。 买断式回购业务(亦称开放式回购，以下简称“买断式回购”)是指正回购方 (资金融入方)将债券卖给逆回购方（资金融出方)的同时，交易双方约定在未来某一日期，由正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的融通交易行为。 买断式回购与质押式回购的主要区别 1、标的券的所有权归属不同，买断式逆回购方获得协议期间债券的所有权，在资金周转过程中还可将标的券另行正回购以便进行再融资； 2、买断式融资金额由期初买价决定，质押式融资金额由标准券折算比例决定； 3、买断式融资成本由期末卖价决定，质押式融资成本由回购利率决定。 CDs市场 是在银行定期存款凭据上注明存款金额、期限、利率，到期持有人提取本金和利息的一种债务凭证。 到期日价格决定 Ｖ＝Ｐ（１＋Ｃ·Ｎ／360） 二级市场转让价格 存单价格=本金×1+存单利率×从发行日到到期日天数/360 1+存单收益率×购买日到到期日天数/360 特点： 流动性较高，有一个活跃的二级市场 　 不记名转让流通 　 金额固定起点较高 必须到期方可提取本息 期限短，一般在一年以内 　 利率有固定，也有浮动 资本市场 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 第三章 金融市场 简介 货币市场 资本市场 一、金融市场简介（一）金融市场：买卖金融工具以融通资金的场所或机制。 以各种金融资产为对象而进行交易，是一种确定金融资产交易价格的机制。1、是实现金融资产交易和服务的市场2、涵盖各类金融交易活动和交易关系3、金融市场有有形市场与无形市场两种形态。 金融市场上资金的运动具有一定规律性，它总是从多余的地区和部门流向短缺的地区和部门，其运动轨迹如下页所示： 货币资金 金融工具 金融工具买入者 （资金供给者） 金融市场货币资金运动示意图 金融工具卖出者 （资金需求者） 金融市场的特性 第一，交易对象具有特殊性。 第二，交易商品的使用价值具有同一性。 第三，交易价格具有一致性。 第四，交易活动具有中介性。 第五，交易双方地位具有可变性。 （二）金融市场的广度、深度和弹性 金融市场广度是指市场参与者的复杂程度。 金融市场的深度主要指市场中是否存在足够大的经常交易量，从而可以保证某一时期、一定范围内的