行业经营风险预警指数构建.PDF

行业经营风险预警指数构建 ——基于信息技术业的实证研究 杨 柳，张友棠（博士生导师） 【摘要】后金融危机时期，企业面临着外部市场环境的变化和内部管理运营的不确定性带来的双重 风险，这些风险通过财务风险集中体现。行业作为连接宏观产业环境和微观企业财务的桥梁，其发展前 景和经营状况直接关系到企业的发展。站在行业层面识别企业经营过程中归因于行业外部环境和行业 内部财务的风险因素，选取基于行业环境风险和行业财务风险的行业经营风险监测指标构建了行业经 营风险预警模型，并以信息技术业为例，尝试编制行业经营风险预警指数，对其进行特征分析以体现应 用价值。 【关键词】行业经营风险；行业环境风险；行业财务风险；预警指数 【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2017）17-0020-7 行业经营风险预警指数具备三大功能——客观 司财务指数研究中心（2012）对我国财务指数进行了 反映、动态监测、实时预警。具体来说：“客观反映”是 比较系统的研究，构建了包括综合财务指数、偿债能 指行业经营风险预警指数的信息能够客观全面地反 力指数、营运能力指数、盈利能力指数、现金流能力 映行业整体的经营状况；“动态监测”是指行业经营 指数和成长能力指数在内的财务综合指数。张友棠 风险预警指数的信息是从动态视角，在较长一段时 （2015）总结出行业环境风险的7个维度，设计了相 期内对上市公司的经营过程进行的跟踪刻画，据此 应的指标体系，并构建了行业风险的结构方程模型， 判断其所处的景气状态；“实时预警”是指依据经营 有效地证实了企业财务风险的形成与其所处的行业 风险预警指数信息，对未来经营状况的发展趋势进 环境关联密切。 行预测并适时发出预警信号。因此，行业经营风险预 本文在借鉴相关研究成果的基础上，提出以行 警指数被广泛应用于各个行业，在不同领域发挥重 业经营风险为研究对象的行业经营风险预警指数。 要作用。 在指数结构上聚焦行业的经营风险，分为行业环境 一、行业经营风险预警指数的性质界定 风险和行业财务风险两个维度；在指数内容上选取 行业经营风险预警指数不同于现有的各类经济 以现金流量表数据构成的环境风险预警指标、以自 指数（如中经景气指数、OECD景气指数等），亦有 由现金流量为核心的财务风险预警指标。 别于各类财务分析体系，该指数专门针对行业经营 二、行业经营风险预警指数编制思路 风险而构建，所反映的信息内容是基于时间序列的 行业经营风险预警指数生成的基本流程包括行 行业整体经营风险动态波动情况。近年来，我国诸多 业经营风险监测指标的选取、行业经营风险预警指 学者对基于环境风险的财务指数进行了积极的探 数模型的构建和行业经营风险预警动态指数的编制 索。黄阳（2011）研究了行业环境风险与企业财务风 三大环节，具体思路如图1所示。 险的内在逻辑关联，并利用系统动力学原理构建了 1. 行业经营风险监测指标的选取。选取具有重 企业财务预警控制模型。西南财经大学中国上市公 要意义的经营风险监测指标进入行业经营风险预警 【基金项目】国家社会科学基金重点项目“基于行业风险动态监测的信息技术业上市公司财务预警定 位研究”（项目编号：15AGL008） □ 财会月刊2017.17 ·20· 行业经营风险预警指数的编制思路 表 1 行业经营风险监测指标体系 代码 指标名称 指标计算方法 本期经营活动现金净流入增 行业经营风险 行业经营风险预警 行业经营风险预警 经营活动现金