第5章独立董事制度案例.ppt

第5章 独立董事制度 主要内容 1.独立董事制度的产生和发展 独立董事受到关注 经理人员的高薪酬引发争议 股东与经理人员关于薪酬的争议最终落脚点在于由谁来决定经理人员的报酬 股东诉讼事件大量增加 随着经理人员损害股东利益事件的增加以及许多大公司的倒闭，投资者不得不重新评价董事会与非执行董事的作用，开始将非执行董事视为股东权益的主要保护者 而非执行董事有效行使职能的前提是具有独立性。 由此，独立董事制度受到关注。 1.独立董事制度的产生和发展 引入独立董事制度的意义和作用 独立董事在公司治理中发挥作用的基础在于独立性派生出的客观性 独立董事可以做到旁观者清，帮助经理人员识别市场发出的预警信号，认识到公司可能面临的潜在危机和商业周期的影响 独立董事通常具有丰富的经验和特殊的知识和才能，能够处理特别问题 当公司由一个强有力的CEO控制时，独立董事可以避免其过度一手遮天，及时识别和限制不当行为 公司专门聘请擅长处理社会责任事务的独立董事负责监督公司的行为是否符合社会道德规范。 1.独立董事制度的产生和发展 我国公司引入独立董事制度的历程 独立董事制度在我国股份公司的引入，首先是从赴境外证券交易所上市的公司中开始的。 1997年12月16日中国证监会于发布的《上市公司章程指引》中第112条首次提出“公司根据需要，可以设立独立董事”。 1999年3月29日国家经贸委、中国证监会联合发布《关于进一步促进境外上市公司规范化运作和深化改革的意见》 1.独立董事制度的产生和发展 2000年4月召开的全国企业改革与管理工作会议上，国家经贸委明确提出，今后要在大型公司制企业中逐步建立独立董事制度。 2000年11月上海证券交易所于制定了《上海证券交易所上市公司治理指引》就上市公司建立独立董事制度作了较为详细的规定 2001年，中国证监会发布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》,2003.6.30前，上市公司独立董事占比至少1/3 最新公司法第123条规定　上市公司设立独立董事，具体办法由国务院规定。 2.独立董事的独立性 “独立性”的不同层次 一般独立性与特殊独立性 一般独立性描述一个具有对称信息、完全流动性的经济主体（个人或企业）根据自身的偏好目标，选择进入或退出某一契约的自然状态。 在一般独立性前提下，独立董事具有关于公司运行的所有信息，能够对执行董事所有的决策活动进行判断，并进而做出“支持”或“反对”的决策。 2.独立董事的独立性 “独立性”的不同层次 一般独立性与特殊独立性 特殊独立性描述一个具有非对称信息、不完全流动性的经济主体（个人或企业）根据自身的偏好目标，基于已有信息和流动性状况，选择进入或退出某一契约的自然状态。 在特殊独立性前提下，可分为两种情况： 独立董事可能不具有关于公司运行的所有信息，只能够对执行董事决策活动某一方面的合理性做出判断，但在提出“支持”或“反对”意见时却不会受到任何流动性的限制。 独立董事可能不具有关于公司运行的所有信息，只能够对执行董事决策活动某一方面的合理性做出判断，但在提出“支持”或“反对”意见时却受到任何流动性的限制。 2.独立董事的独立性 “独立性”的不同层次 名义独立性与事实独立性 名义上的“独立性”是指担任独立董事的人员符合市场监管部门有关独立董事“独立性”的相关规定，具备担任独立董事的资格。 事实上的“独立性”是指独立董事在公司重大决策参与方面能够做出独立判断并发挥相应的作用。 2.独立董事的独立性 不同治理模式下独立董事的“独立性” 英美模式 独立董事是单层制中的外部董事 外部董事的“独立性”受限于外部董事与公司内部人之间的信息不对称。 德日模式 独立董事是双层制中的非执行董事(或监事) 外部董事的“独立性”受限于他们的流动性。 东南亚模式 大股东的超强控制力决定独立董事很难发挥作用 2.独立董事的独立性 不同国家公司法对“独立性”的界定 英国公司法 独立董事非经股东大会批准不得从公司购买大额资产。大额资产是指超过5万英磅的现金或超过公司总资产10%的非现金资产。 独立董事可以持有公司股份，但必须有偿取得。独立董事在买进或卖出公司股份时，需公开披露。 独立董事一般不能从公司获取报酬。独立董事的津贴、差旅费用等应在公司财务报告中加以反映。 独立董事不能向公司贷款，或要求公司提供贷款担保。 2.独立董事的独立性 不同国家公司法对“独立性”的界定 特拉华州公司法（美国） 独立董事可以持有公司股份。 担任独立董事的人员不能与公司存在“重大”利益关联。不存在重大利益关联是指在过去的两年中未受雇于公司，不是公司主要经理人员的亲属，未与公司发生总额超过20万美元的交易，不是受聘于公司的律师或投资顾问。 2.独立董事的独立性 不同国家公司法对“