第四章建设项目经济评价的基本原理sc.ppt

本章主要内容 效益费用比 净现值 内部收益率 投资回收期 项目投资方案的比较与选择 一、效益费用比 1 概念 是相对经济效果指标，即在经济寿命期内现金流入量的折算现值与现金流出量折算现值的比值。 2 R的计算方法 效益费用比 3 评价准则 (1) 单一方案：R? 1.0 ? 经济合理 (2) 多方案：Rmax ? 最优方案 4 边际效益费用比 边际效益费用比用ΔR表示。它是指某方案规模增大时，所增加的效益现值和所增加费用现值的比值。 若ΔR ? 1.0说明增大方案规模有利，否则，增大方案规模无利。 二、净现值 1 概念 是绝对的经济效果指标。在经济寿命期内现金流入量的折算现值与现金流出量折算现值的差值。 2 计算方法 3 评价准则 （1）单一方案：NPV? 0 ? 经济合理 （2）多方案：NPVmax ? 最优方案 净现值 4 净现值率 净现值率是项目净现值与全部投资现值之比。是相对指标，其经济含义是单位投资对国民经济或企业超额贡献的大小。 财务净现值率 FNPVR=FNPV/IP 经济净现值率 ENPVR=ENPV/IP 式中：IP—投资的现值，FNPVR—财务净现值率，ENPVR—经济净现值率 净现值 Ex4.3 设有两个建设方案，其现金流量如下表，计算两方案的净现值，并选择方案。 从表中可知，方案II的净现值大于方案I，应选择方案II 三、内部收益法 1 概念 工程在经济计算期n年内，现金流入总现值和现金流出的总现值相等时的折算率i。 内部收益率即　　　　　　　　　　　 中的i值 2 计算方法 1）试算法 内部收益法 2）近似计算法 （1）设i1，计算出净现值NPV10； （2）设i2，相应的计算出NPV20。 则可近似认为在i1与i2之间i与NPV呈线性关系，如图所示，则： 内部收益法 3 评价准则 （1）单方案 　财务评价　　 FIRRic 　国民经济评价 EIRRis （2）多方案 　　　　　　　　IRRmax ? 最优 内部收益法 Ex4.1 某项目采用折现率17%时所得的净现值NPV1=18.7万元，而当采用折现率为18%时，净现值NPV2=-74万元。该部门的基准收益率ic=11%，试用内部收益率法评价该项目是否可以接受？ 用近似计算法求该项目 IRR： 因为 IRR=17.2%ic=11%, 说明该项目是可以接受的。 四、投资回收期 1. 概念 指工程建成后，用其自身的收益收回全部投资所需的年数，即各年累计现金流入和累计现金流出相等所需的时间。按是否考虑资金的时间价值，有动态投资回收期和静态投资回收期之分。 2. 现金流量的概念 现金流入：CIt 现金流出：COt 净现金流量：Nt＝流入－流出＝CIt－COt 累计净现金流量：　LNt=ΣNt 投资回收期 3. 静态投资回收期Pt 4. 动态投资回收期Ptd 五、投资方案的比较与选择 1. 投资方案的类型 独立方案　　　经济合理性 互斥方案　　　选择最优方案 2. 方案比较的原则 （１）方案间必须具有可比性 　　① 满足需要的可比性（数量、质量） 　　② 满足费用的可比性（范围） 　　③ 满足价值的可比性（价格） 　　④ 满足时间的可比性（基准点） （2）静、动态分析相结合，以动为主 （3）定性、量分析相结合，以量为主 [例4-6]　计算期相等的方案比较和选择　　 某建设项目有两个方案，其投资、经营成本及效益见下表4-5。若i=8%，试比较选优。 资金流程图 基本公式 计算 方案1 ： 方案2 方案比较 [例4-9] 试以8%利率，比较下列两个方案。这是一个在寿命期末有余值，而且计算期不等的方案比较问题。 投资方案与费用 资金流程图 （1）用现值法比较 方法Ⅰ：（按各方案中最短的计算期计算） 方案比较 方法Ⅱ：按各方案计算期最小公倍数法 计算 方案比较 （2）用年费用比较 利用上式计算两方案年费用分别为 方案比较 小结 通过上述算例可以看出：对计算期不相等的方案进行比较时，可用现值法和年值法。用现值法可取较长计算期，也可取较短计算期。但取较长计算期时，计算期短的方案要进行再投资；取较短的计算期要回收固定资产余值。 由于各种因素的影响，无论是再投资数额还是回收固定资产余值数额都是难以准确确定的。所以，在对具有不同计算期的方案进行比较时，用年值法比较简便。 1