第四章企业偿债能力分析.ppt

偿债能力分析的基本思路框架 ①通过年度对比分析确定被分析对象的总体债务现状以作为企业偿债能力分析的起点； ②借助资产负债表进行负债结构分析，以明确负债结构变动的含义及合理性； ③通过资产结构与负债结构的对称分析来辨析企业债务压力状况，这是因为企业负债的偿还终究要借助其拥有的资产； ④影响偿债能力的因素分析。 短期借款变化的具体原因的分析: ①流动资金的需求量 ②利息费用 ③调整负债结构和财务风险 ④增加企业资金弹性 应付账款和应付票据变动原因的分析 ①企业销售规模的变动； ②供应商提供的销售条件和信用政策发生变化； ③企业信用等级的变化； ④企业现金流转状况； ⑤企业筹资策略。 应付职工薪酬、应付股利、应交税费与其他应付款的分析 一年内到期的长期负债的分析 长期借款的分析 长期应付款的分析 专项应付款 第三节 资产负债结构对称分析 资产=负债+所有者权益 资产与负债及所有者权益的结构对应分析： （1）长期资产需要由长期融资来保证，否则就会因以短期融资来支持长期资产而带来偿债压力，以致到期不能偿债，从而陷入财务困境。 （2）短期资产需要由短期融资来保证，这时，短期资产能在较短时间实现、转移、摊销其价值，也就能保证短期融资的清欠和退还。 （3）短期资产也可以由长期融资来支持。 资产与负债及所有者权益的对称性结构类型 稳定结构：流动资产 〉流动负债 中庸结构：流动资产=流动负债 风险结构：流动资产〈 流动负债 资产负债总量对称性分析 （一）短期偿债能力 （二）长期偿债能力 （三）短期偿债能力与长期偿债能力的依存 关系分析 资产负债结构百分比分析 （一）资产结构百分比变化分析 （二）负债结构百分比变化分析 第四节 期末存量资产质量分析 资产流动性=变现性？？？ 流动性的判断标准之一就是变现性，但是流动性与变现性并不是完全等价的。 比如存货，由存货资产转为营业收入，但营业收入的形式可能是货币资产也可能是应收账款。 流动性与时间相关，就是变现或被消耗的时间长度。 本节主要内容： 一、期末存量资产流动性分析 （一）货币资金的流动性 （二）应收票据的流动性 （三）应收账款的流动性 （四）存货的流动性 （五）证券投资的流动性 (六）固定资产的流动性 （一）货币资金的流动性分析 不能笼统地认为货币资金的变现能力不存在障碍，需要有针对性地进行分门别类的分析。 分析的基本思路： 按照币种账户编制货币资金变现能力明细表，确定企业货币资金可变现金额以及期限结构等。 （二）应收票据的流动性分析 一般票据可以分为银行承兑汇票和商业承兑汇票，二者的变现能力是不同的。 银行承兑汇票的兑现有银行作保障； 商业承兑汇票的兑现以企业的信用作保证。 根据商业票据签发的时间不同，其变现能力也不同。 企业应当根据应收票据的种类和期限分别编制应收票据明细表。按照其变现能力大小排序，期限短、信用保证好的应收票据变现能力高，否则变现能力低。 （三）应收账款的流动性分析 分析应收账款的流动性首先要关注信用期限及与账龄的关系。 应收账款一般通过编制账龄分析表进行分析，并充分考虑该行业普通收款期及其账龄长短，据此制定或调整信用政策，检查政策的执行情况。 应收账款的质量很大程度上取决于客户或债务人信用状况，即债务人的还款意愿及还款能力。 如何考察客户或债务人信用状况？ ① 查看客户债务的历史偿还记录，如果客户的历史记录良好，纳入A类（优质）客户序列；如果客户的历史记录比较差，可以将其信用等级降低，并严格执行信用政策，缩减信用规模。 ② 分析债务人的资产周转速度，债务人资产周转越快，应收账款回收可能性越大。 ③ 分析债务人的资产息税前利润率，改指标越高，说明债务人偿还能力越强，应收账款回收的可能性越大。 （四）存货的流动性分析 存货的流动性是假设在存货必须变现时，可以以较小的实现成本转换为现金的能力。 库存商品是可以立即用于销售的存货，而其他存货必须经过生产过程的加工，只有生产过程完毕后方能进行销售。另外，库存商品虽然可以直接用于销售，但不等于可以马上实现销售。 因此，要分析存货的种类结构，库存商品的购销存结构、供求状况、实物质量结构和保本保利结构等内容。 存货供求状况分析表： （五）证券投资的流动性 金融资产按照持有意图分为交易性金融资产、持有至到期投资、贷款、应收款及可供出售的金融资产。 持有至到期投资的变现能力？ 有没有被用于抵押？ (六）固定资产的流动性 固定资产的价值分为实体价值和功能价值。 固定资产的变现能力不是体现在出售固定资产而获得实体价值收入，而是固定资产作为生产工具的功能价值。 因此我们需要考察固定资产的功能价值。 二、期末存量资产变现性分析 如前所述，由存货资产转为营业收入，但营业收入的形