第十二章企业发展能力分析.ppt

企业发展能力分析 资产负债表与发展能力分析 利润表与发展能力分析 现金流量表与发展能力分析 可持续发展能力分析 一 、 资产负债表与发展能力 固定资产成新率 净资产增长率 总资产增长率 资本积累率 三年资本平均增长率 技术投入比率 （一）固定资产成新率 固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值 *100% 反映企业所拥有固定资产的新旧程度 注意： 是否有不需用新固定资产 是否有超龄服务的固定资产 是否有市价严重下跌的固定资产 (二)净资产增长率★ 净资产增长率=（分析期净资产额-基期净资产额）/基期净资产额×100% 分析要点： ①资产-负债=净资产=股东权益，净资产是抵御债务风险的一道重要屏障。②净资产增长率较高，可能是股东注入了较多的资金。③少数股东权益的增加数不包括在内。④与总资产增长率比，银行更应重视此指标。 （三）总资产增长率★ 总资产增长率=（分析期总资产-基期总资产）/基期总资产×100% 分析要点： ①增长率高，说明企业扩张的速度快。②总资产增长率高是好是坏应结合其他指标进行评价，是大量举债、股东注入了新的资金，还是资产重组。 部分公司2001年发展能力指标 部分公司2001年发展能力指标 部分公司2001年发展能力指标 部分公司2001年发展能力指标 案例：郑百文高速增长 “郑百文”，其前身是一个国有百货文化用品批发站，1996 年 4 月 18 口在上海证券交易所挂牌上市交易，是郑州市第一家上市公司和河南省首家商业股票上市公司。该公司在 1998 年以前一直保持优良的业绩，可谓是典型的“绩优公司”。1995 年至 1997 年，公司资产过度增长。在 1996 年该公司的商品销售额仅次于上海一百集团， 并在当年及 1997 年连续两年在中国股市中获得了高成长股美称。1997 年是“郑百文”最辉煌的时期， 其主营业务收入达到 70 亿元之巨，被誉为全国商业批发行业的龙头老大。但是，公司从 1998 年开始连续出现巨额亏损。到 1999年底，公司总资产 12.8 亿元，总负债 25.77 亿元，严重资不抵债。1999 年 4月 27 日沦落为“ＳＴ”， 成为当时退市的热门之一。这样一个曾经被光环笼罩着的先进典型，在短短的三年里，不但将其自有资产以及上市融入的资金都消耗殆尽，而且面临破产，令人深思 案例：郑百文高速增长 一个企业要保持持续增长的趋势，就必须有大量资金投入的支持。问题在于，郑百文保持高速增长所需的资金从哪里来？公司最方便的筹资途径是负债，但该公司到后期再也不能像前期那样轻而易举地获得贷款了。因为公司前期负债经营所导致的高负债水平使得继续获得贷款的可能性不大。1997 年公司的资产负债率已经高达90%， 明显超出同行业的平均水平。1998 年其主要供应商——四川长虹考虑到仅仅依赖郑百文独家销售的巨大市场风险， 取消了与该公司的经销合作关系。与此同时,中国建设银行郑州分行发现开具给该公司的承兑汇票形成的巨额债权有一定的回收难度，开始停止签发新的承兑汇票。该公司遭到经营和财务两方面的夹击，1998年发生超过 5亿元的巨额亏损， 这之后公司便步入恶性循环，沦落到破产的境地。 （四）资本积累率 资本积累率= 期未所有者权益 / 期初所有者权益*100% 是正指标 关注点： 是否有大量投入资本 是否有“重组” 股东权益增长率分析 从公式中可以看出股东权益增长率是受净资产收益率、股东净投资率、净损益占股东权益比率这三个因素驱动的。 其中净资产收益率反映了企业运用股东投入资本创造收益的能力。 股东净投资率反映了企业利用股东新投资的程度。 而净损益占股东权益比率则反映了直接计入股东权益的利得和损失在股东权益中所占的份额。 这三个比率的高低都反映了对股东权益增长的影响程度。 从公式中可以看出股东权益增长率是受净资产收益率和股东净投资率这两个因素驱动的。 为正确判断和预测企业股东权益规模的发展趋势和发展水平，应将企业不同时期的股东权益增长率加以比较。 （五）三年资本平均增长率 三年资本平均增长率 = 3 年未所有者权益总额 - 1 * 100% 3年前年未所有者权益总额 （六）技术投入比率 技术投入比率 = 当年技术转让费支出与研发投入/当年主营业务收入净额*100% 从企业技术创新方面反映了企业的发展潜力和可持续发展能力。 二、利润表与发展能力分析 主营业务收入增长率 三年销售（营业）收入平均增长率 营业利润增长率 税后利润增长率 （一）主营业务收入增长率★ 主营业务收入增长率=（