第十一章企业发展能力分析.ppt

第十一章 企业发展能力分析 第一节 企业发展能力分析的目的与内容 第二节 企业单项发展能力分析 第三节 企业整体发展能力分析 企业发展能力分析的重要性 1. 企业价值很大程度上取决于企业未来的获利能力。 2. 发展能力反映了企业目标与财务目标，是企业盈利能力、营运能力、偿债能力的综合体现。 企业发展能力的内涵 企业发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也称为增长能力。 企业的发展能力是通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的。主要依托于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和不断创造的利润等。最终表现为能够不断为股东创造财富，不断增加企业价值。 企业发展能力分析的目的 1. 股东：衡量企业创造股东价值的程度，为采取下一步战略行动提供依据。 2. 潜在投资者：评价企业的成长性，选择合适目标，做出正确的投资决策。 3. 经营者：发现影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确的经营策略和财务策略促进企业可持续发展。 4.债权人：判断企业未来盈利能力，做出正确的信贷决策。 企业发展能力分析的内容 企业单项发展能力分析 企业整体发展能力分析 企业单项发展能力分析 股东权益增长率 资产增长率 销售增长率 收益增长率 股东权益增长率计算 股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率。 本期股东权益增加额　 股东权益增长率＝————————————————— ×100% 　　　　　　 　 股东权益期初余额 股东权益增长率分析 本期股东权益增加额　 股东权益增长率＝————————————————— ×100% 　　　　　　 　 股东权益期初余额 净利润+（股东新增投资-支付股东股利） ＝ ——————————————————————— ×100% 股东权益期初余额 净利润+对股东的净支付 ＝———————————————————— ×100% 股东权益期初余额 ＝净资产收益率 + 股东净投资率 资产增长率计算 资产增长率是本期资产增加额与资产期初余额之比。 本期资产增加额　 资产增长率＝———————————————— ×100% 　　　　　　 　资产期初余额 资产增长率分析 注意点： 企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当。 需要分析企业资产增长的来源。 应将企业不同时期的资产增长率加以比较。 销售增长率计算 销售增长率是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。 本期营业收入增加额　 销售增长率＝———————————————— ×100% 　　　　　　 　上期营业收入 销售增长率分析 注意点： 分析销售增长是否具有效益性。 要将企业不同时期的销售增长率加以比较。 可以利用某种产品销售增长率指标，来观察企业产品的结构情况，进而分析企业的成长性。 收益增长率计算与分析 本期净利润增加额　 净利润增长率＝———————————————— ×100% 　　　　　　 　 上期净利润 本期营业利润增加额　 营业利润增长率＝——————————————— ×100% 　　　　　　 　 上期营业利润 企业整体发展能力分析框架 1. 分别计算企业单项发展能力指标的实际值。 2. 用实际值与以前不同时期增长率数值、同行业平均水平进行比较。 3. 比较股东权益增长率、资产增长率、销售增长率、收益增长率等指标之间的关系，判断不同方面增长的效益性以及它们之间的协调性。 4. 根据以上分析结果，运用一定的分析标准，判断企业的整体发展能力。 企业整体发展能力分析框架 百大集团发展能力分析 百大集团发展能力分析 自2009年起，百大集团的资产规模增长很快。其中股东权益的贡献较小，主要来自负债的增加。 2009年，百大集团的销售收入增长率为负，而营业利润和净利润增长率均为正。究其原因，一方面来自于企业营业外收入的增加，营业外支出的减少，另一方面来自于企业成本费用的控制，其中管理费用同比下降22.97%。2010年情况正好相反。这主要是投资收益2010年度较上年减少62.22%所致。 百大集团资产的增长要远快于股东权益的增长，可见集团规模的扩大是建立在负债水平大幅增长的基础上的，是一种不可持续的发展模式。 本章重点 企业发展能力的内涵，分析的目