第六章投资项目可行性研究.ppt

第六章 投资项目可行性研究 一、投资项目可行性研究的含义及发展过程 投资项目的可行性研究，是在投资决策前，对与拟建项目有关的社会、经济和技术等各方面情况进行深入细致的调查研究，对各种可能拟定的技术方案和建设方案进行认真的技术经济分析与比较论证，对项目建成后的经济效益进行科学的预测和评价。在此基础上，综合研究建设项目的技术先进性和适用性，经济合理性和有效性，以及建设可能性和可行性，为项目投资决策提供科学依据的工作过程。可行性研究是技术经济分析在项目投资决策中应用最为广泛的领域。 可行性研究早在二十世纪三十年代美国就开始推行，当时运用这种方法对田纳西流域的开发和综合利用起了很大作用。目前已扩大应用到各个领域。发达国家在工程建设中，无论规模大小，新建、扩建或改建，都要先进行可行性研究，然后再决策。联合国工业发展组织 ( 简称 UNIDO) 为了推动在发展中国家开展可行性研究，于1978年、1980年出版了《工业可行性研究手册》和《工业项目评价手册》等著作，很好地指导了发展中国家开展投资项目的可行性研究工作。 表 3-1 某项目投资方案的比较 ⒊⒈⒉ 利息与利率 （１）利息：放弃 资金使用权所得的报酬或占用资金 所付出的代价，亦称子金。 （２）利率： 资金在单位时间内产生的增值 （ 利润和利息）与投入的资金额（本 金）之比，简称“利率” 或 “收益率 ”，有年、月、日利率等。 ⒈单利和复 利—注意利息的计算 有单利计算和 复利计算之分 ⑴单利。本金 生息，利息不生息。 单利的本利和计算 公式为： Fn=P(1+i·n), I=P · i · n 式中：Fn--n年末本利和 P--本金； i--年利率； I--利息； n--计息周期数。 （2）复利。本金生息，利息也生息。即“利滚利”。 复利计算的本利和公式为： 间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、月等） 的复利计息。 连续复利：计息周期无限缩短（即→0）的复利计息。 资金随时间的变化规律（图） [例3-3] 某人借入资金5000元，年利率为10%，借款期限为5年，分别以单利法和复利法计算5年后应归还的本利和为多少？ 解：（1）单利法计算，5年后的本利和为 F=P(1+i·n)=5000×(1+5×10%)=7500(元) 5年中每年年末应付利息及本利和如表3-3 所示． 表3-3 单利计息应付利息及本利和 [例3-3] 某人借入资金5000元，年利率为10%，借款期限为5年，分别以单利法和复利法计算5年后应归还的本利和为多少？ 解：（2）复利法计算，5年后的本利和为 F=P(1+i)n=P(F/P, i, n)=8052.55(元) 5年中每年年末应付利息及本利和如表3-4 所示． 表3-4 复利计息应付利息及本利和 2.名义利率和实际利率 （1）实际利率与名义利率的含义 在实际经济活动中，计息周期有年，半年，季，月，周，日等多种。我们将计息周期实际发生的利率称为计息周期利率，计息周期利率乘以每年计息周期数就得到名义利率。（计息期小于一年存在名义利率） 首先，举例说明实际利率与名义利率的含义： 年利率为12％，每年计息1次——12％为实际利率； 年利率为12％，每年计息12次——12％为名义利率，实际相当于月利率为1％。 2.名义利率和实际利率 （2）实际利率与名义利率的关系 设：P-年初本金，F-年末本利和，L-年内产生 的利息，r-名义利率，i-实际利率，m-在一年 中的计息次数． 则：单位计息周期的利率为r/m，年末本利和为 F=P(1+r/m)m 在一年内产生的利息为L=F-P=P·[(1+r/m)m-1] 据利率定义，得： i=L/P=(1+r/m)m-1 当m = 1,即计息周期为1年（1年中只计息一次） i= r,即实际利率与名义利率相等。 当m 1,即付息周期次数大于1时，则ir,即 实际利率大于名义利率。 在进行分析计算时， 对名义利率一般有 两种处理方法： 将其换算为实际利率后， 再进行计算； 直接按单位计息周期利率来计算，但计息期数要作相应调整。 3. 连续利率 计息周期无限缩短（即计息次数m→∞） 时得实际利率。 表3-6 名义利率、实际利率以及连续复利率的比较 3.2资金的等值计算 3.2.1资金的等值的概念 3.2.1资金的等值的概念 资金的等值指在考虑资金时间价值 因素后，不同时点上数额不等的 资金在一定利率条件下具有相等的价值。 影响资金等值计算的要素有三