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第五章 工程项目多方案经济评价 第一节 多方案经济比选相关问题 当互斥方案的寿命期不等的时候，不能直接进行比较。此时必须对方案的寿命期做适当处理，以保证方案在时间上具有可比性。 （二）寿命期不同的互斥方案的评价 （1）计算期统一法 （2）年值法； 1、概述 （1）寿命期最小公倍数法 取参选方案寿命期的最小公倍数为共同的分析期，转换为计算期相同的互斥方案的比选。 2、计算期统一法（思路：设立一个共同的分析期） 有A、B两个互斥方案，如表。若i0=10%,请评价之。 6 53万元 200万元 B 4 40万元 100万元 A 寿命期 各年收益 初始投资 方案 （1）计算NPV(绝对效果检验)： 明显，两方案均可行，且B方案的NPV较大，但如何决策？ （2）取12年为共同的分析期，进行重复更新（假设）。 例： 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 200 200 B方案 53 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 100 100 100 40 A方案 所以，A优 (2)研究期法 取一合理的分析期作为共同计算期，通过比较各个方案在该计算期内的净现值来对方案进行比较，以净现值最大的方案为最优方案。 一般是以寿命较小的方案寿命期为准，当两方案寿命较长时，则以25年左右截止。 2、计算期统一法（思路：设立一个共同的分析期） 有A、B两个互斥方案，如表。若i0=10%,请评价之。 6 53万元 200万元 B 4 40万元 100万元 A 寿命期 各年收益 初始投资 方案 （2）计算NPV： A方案优于B方案 （1）取A、B方案中较短的寿命期4年为分析期，分别计算共同的计算期内A、B的净现值。 如前例： 年值法原理：若被评选的两个方案寿命期不同，可以采用年值法进行直接评价，即只计算方案各自寿命期内的净年值或费用年值，进行比较即可。 3、年值法NAV或AC 【验证】设某方案寿命期为n年，在重复更新m次的条件下，验证：NAV1=NAV总 【证明】设方案在各更新周期中的净现值为:NPV1,NPV2,…,NPVm 0 n 2n …… (m-1)n mn NPV1 NPV2 NPV3 NPVm 显然：NPV1=NPV2=NPV3=NPV4=……=NPVm 有A、B两个互斥方案，如表。若i0=10%,请评价之。 6 53万元 200万元 B 4 40万元 100万元 A 寿命期 各年收益 初始投资 方案 前例： （1）若计算各自的NAV呢？ （2）明显：重复更新前后的NAV的计算结果相同。 （3）决策：A优（与NPV的结论相同） 例：两个寿命不等的互斥方案，其现金流量如下表所示，若i0=10%，试选择最优方案。（单位：万元） 55 55 55 55 -180 2 80 80 80 80 80 -250 1 5 4 3 2 1 0 方案 一方面要使入选的方案是达到评价标准要求的 ——绝对经济效果检验 另方面要使入选的方案是最好的 ——相对经济效果检验 互斥方案的评价总结 互斥方案的评价的基本原则在诸多方案中，只能选取一个方案。 寿命期相同的互斥方案的评价方法： 费用流情况（只需相对经济效果检验） 1）直接采用NPV 法，选取NPV≥0,且NPV→max的方案。 2）采用差额类指标和方法：① ΔNPV ② ΔIRR 1）直接采用PC 法，取PC→min的方案。 2）采用差额类指标和方法：① ΔNPV ② ΔIRR 常规流量情况： 寿命期不同的互斥方案的评价方法（重复更新假设、截止期）： 费用流情况： 常规流量情况： 1.直接采用NAV法。 2. NPV 法。 1.直接采用AC 法，取AC→min的方案。 2. PC法 课堂作业： 某车间可从A、B两种新设备中选择一种来更换现有旧设备。设备A使用寿命期为6年，设备投资10000万元，年经营成本前三年平均为5500万元，后三年平均为6500万元，期末净残值为3500万元。设备B使用寿命期为9年，设备投资12000万元，年经营成本前三年均为5000万元，后三年均为6000万元，最后三年均为7000万元，期末残值为2000万元。 试用费用现值法选