天虹商场深度财务报表分析报告.docx

学号：1049721200806天虹商场股份有限公司——财务报表深度分析报告课程名称： 财务报表分析 学生姓名： 张晓凡 专业班级： 会计硕士 管研1205 任课教师： 方 强 2013 年 5 月 19 日目录一、企业产业背景说明及宏观经济政策分析3（一）公司背景深度分析3（二）公司概况4（三）投资亮点:5（四）产业背景及宏观经济数据分析7二、财务指标分析11（一）偿债能力分析11（二）盈利能力分析14（三）营运能力分析15（四）发展能力分析16三、趋势分析16（一）企业财务状况水平分析16（1）资产负债表水平分析16（2）利润表水平分析16（3）现金流量表分析16（二）企业财务状况垂直分析161、资产负债表垂直分析162、利润表的垂直分析163、现金流量表垂直分析164、综合分析16四、企业综合财务分析16杜邦分析16一、企业产业背景说明及宏观经济政策分析（一）公司背景深度分析公司主营连锁百货,经营两个品牌,三种业态形式,两个品牌分别为天虹和君尚,天虹品牌下包括社区购物中心和城市中心店,社区购物中心主要是位于城市次级商圈或重要社区,目标顾客以周边社区的中高收入居民为主。城市中心店主要位于城市核心商圈,以经营中高端百货商品为主,辐射整个城市或重点区域。君尚百货是公司打造的高端百货品牌,旨在满足高端人群的消费需求。近年来公司百货门店快速扩张,目前拥有直营天虹门店41家,其中社区购物中心30家,城市中心店11家;拥有1家君尚百货和3家加盟店。伴随着门店的快速扩张,公司近年来营业收入和净利润快速增长。 公司经营发展主要定位于社区百货,社区百货发展的前提条件为进入地区居民的收入水平和人口密集度较高,而随着中国经济的快速发展,全国各地涌现出众多经济较为发达和城市化率较高的区域,这为公司社区百货的经营发展打开市场空间。由于我国商品销售采取分级经销体系,导致各品牌区域割据状况严重,品牌的割据导致零售企业经营的割据,一家零售公司可以在某一区域不断发展壮大,扩大销售规模,建立和品牌经销商的良好关系并提升议价能力,但是一旦走出区域就会面临着重新选择品牌经销商,需要重新和品牌经销商谈判,而在零售市场激烈的市场竞争下,区域零售公司跨区域发展如果与当地龙头正面竞争,就会面临非常大的压力,往往导致其跨区域扩张的失败。但是,天虹以社区百货业态进行扩张能够有效打破区域割据,天虹在跨区域发展过程中,不存在与当地的区域龙头正面竞争的关系,而是与当地零售龙头在物业和品牌方面形成错位,通过错位经营可以实现跨区域门店的盈利,当进入新区域的门店实现盈利后,公司会继续开设百货门店,扩大经营规模,当在一个地区的百货门店数量达到一定程度,其对单个品牌的销售规模不断扩大,就会增大其在该区域与品牌经销商的议价能力,实现打破区域品牌垄断割据的目的。公司近年来的经营发展历程印证了以上观点,公司进入一个区域的第一家门店的培育期较长,一般为3-4年,第一家门店开始盈利后,继续开设门店的培育期越来越短。因此,公司定位于社区百货的经营战略能够打破区域割据,实现快速增长。（二）公司概况证券代码：002419证券简称：天虹商场公司名称：天虹商场股份有限公司公司英文名称：Rainbow Department Store Co., Ltd.交易所：深圳证券交易所公司曾有名称：证券简称更名历史：工商登记号：440301501131609注册地址：广东省深圳市福田区福中一路1016号地铁大厦20-24层办公地址：广东省深圳市福田区福中一路1016号地铁大厦20-24层注册资本：80020万元邮政编码：518026联系电话： 0755司传真：0755人代表：赖伟宣董事会秘书：万颖董事会秘书电话：0755立日期：1984-01-24公司简介：公司系由天虹商场有限公司(更名前为深圳天虹商场有限公司)整体变更而来。经批准，原天虹商场有限公司五名股东作为发起人，以经深圳大华天诚会计师事务所审计的、截至2006年12月31日天虹商场有限公司的全部净资产318,753,384.29元，按1.275：1的比例折为股份公司股本250,000,000股，净资产折股后高于注册资本部分共68,753,384.29元作为股份公司的资本公积。公司原有五家股东按照整体改制前各自在公司的出资比例持有股份公司相应数额的股份。 2007年6月25日，公司完成股份公司登记注册手续，领取了新营业执照，注册资本为250,000,000元。 公司发起人为原天虹商场有限公司的五名股东，包括中航技深圳公司、五龙贸易有限公司、奥尔公司、可来公司和康达特公司。经营范围：日用百货、纺织品、服装、食品、食盐、饮料、保健食品、农副产品