第六章 国际间接投资.ppt

欧洲债券吸引投资者和发行者的原因 欧洲债券市场是一个完全自由的市场。 发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，而且对财务公开的要求不高，方便筹资者筹集资金。 欧洲债券通常由几家大的跨国金融机构办理发行，发行面广，手续简便，发行费用较低。 欧洲债券的利息收入通常免交所得税。 欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存在国外，适合一些希望保密的投资者需要。 欧洲债券安全性和收益率高。 人民银行认可以下评估公司从事企业债券的评级： 中国诚信证券评估有限公司（国内规模最大和最有影响力） 大公国际资信评估有限责任公司 深圳市资信评估公司 云南资信评估事务所 长城资信评估有限公司 上海远东资信评估公司 上海新世纪投资服务公司 辽宁省资信评估公司 福建省培训评级委员会 六、投资基金的经济影响 1、正面功能： (1)开辟了新的融资渠道，丰富了投资品种。(2)改善了证券市场的所有者结构，起到稳定了证券市场的作用。(3)有助于市场效率的提高。(4)可推动我国证券市场的国际化。(5)可促进现代企业制度的形成和推动国有产权制度的改革。 2、负面功能： (1)将增加投资者的投资成本，从而影响投资回报率。(2)在一定程度上也会引起证券市场波动。(3)增加了金融市场的管理难度。 四、股票的价值与收益 （一）股票的价值 1、面值：股票上标明的金额 2、账面价值：股票净值 账面价值=(公司净资产-优先股总额)/普通股总股数 3、市值：股票的市场价格 市值=股票面额×预期股利收益率/市场利率 4、股票内值：股票的真正价值，取决于股票未来的收入 未来收入的现值=未来预期收入/(1+贴现率) ∧未来年数 （二）股票投资收益 1、股息、红利和溢价 股息是优先股股东定期得到的固定收益。 红利是普通股股东获得的投资收益。 股票溢价指股东以高于买进股票的价格卖出股票所赚取的买卖差价。 2、投资收益率 股票投资收益率指购买股票所得的收入占购买股票所用金额的比例。 本期股票收益率=(本期股利/本期股票价格)*100% 持有期股票收益率=(卖出价-买入价+现金股利)/买入价*100% 五、股票的交易方式 1、现货交易 2、期货交易 3、保证金交易 4、期权交易 5、股票价格指数期货交易 香港上市(主板市场) 新加坡上市(主板市场) 国内A股上市 对管理层持续性的要求 3年 3年 对所有权持续性的要求 最少为1年 不作要求 首次招股发行估值 二次融资 没有上限、取决于公司基本情况以及市场情绪 可以使用盈利预测 在首次上市后的3个月内不允许进行二次融资 在一年之内没有次数限制(可能需要股东批准) 限制较少、较为灵活 市盈率不得超过20倍 融资规模不得超过净资产值的两倍 使用历史盈利记录 每年只能进行增发一次 只能进行二级配售及可转债发行，但不能进行期权等衍生工具 对于股票配售有诸多其它限制(如净资产回报率不得低于6%等) 在首次上市后的6个月内不允许进行二次融资 在一年之内没有次数限制(可能需要股东批准) 限制较少、较为灵活 没有上限、具体情况取决于公司基本情况和市场情绪 可以使用盈利预测 3年 1年 美国SEC/纳斯达克上市 不适用 不适用 没有上限、取决于公司基本情况以及市场情绪 可以使用盈利预测 对发行公司不作要求 如果拟发行股票数量等于或超过普通股的20%或等于或超过现有表决权的20%，则需要股东批准 不同市场上市需考虑因素比较 时间 时间较短 9-12个月 时间较短 ~ 6-9个月 由于等候发行的数量较多，因此时间表不能确定(等候发行公司的数量超过1,000多家) 最低为两年多(其中包括为期一年的辅导期) 时间较短 ~ 6-9个月 ??????????????????????????????????????????? 一、投资基金的概念 是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。即通过向投资者发行基金券或受益凭证，将众多小额投资者的资金汇集起来，交给专业投资机构进行操作，所得的收益由投资者按出资比例分享的投资工具。 二、投资基金的特点 1、专家理财 2、风险较小 3、管理和运作法制化 4、选择性强，适合各类投资者 5、交易成本低 第四节 投资资金 三、投资基金的分类 1、可分为公司型和契约型 2、可分为开放型和封闭型 3、可分为固定型和管理型 4、可分为单位型和追加型 5、可分为股权式和有价证券式 6、可分为综合型和单项型 7、可分为本币基金和外币基金 8、可分为货币型、债券型和股票型 9、可分为资本市场基金和货币市场基金 10、可分为成长型、收入型、成长收入型、积极成长型、平衡型和新兴成长型 11、可分为国内基金、国际基金、海外基金、国家基金 指定设计基金工作方案 确定拟设立基金的类型 起草申请基金设立 报告和信托凭证 反映基金性质和管理情况的招