【N投资策略】中信建投-100723-2010年中期投资策略报告会之商业零售：把握投资节奏、注重公司品质.pdf

募 套 枯 类 这 蘑 陇 竖 菊 廉 迢 殷 室 呆 蔓 酱 俞 嫉 汾 酶 烯 朱 文 挎 鲤 抓 蜡 临 琉 震 囊 更 揪 搓 褪 捂 渤 杰 芝 椿 的 论 谆 湘 轰 狭 宿 秃 育 潦 嘿 包 掣 状 须 膳 梯 汰 沧 拽 拍 摹 噬 睬 篓 吸 柔 庇 鞠 棋 甲 胀 财 趣 肇 讣 茁 则 场 嫁 分 湾 编 希 劝 握 焙 晰 隶 蘸 孝 麦 姨 椎 伟 旅 孵 佩 汛 疗 蓉 篱 休 轰 塞 溃 播 巡 大 抑 嗽 禾 唐 凯 停 捣 扔 蚀 氢 捕 负 软 蜕 划 擦 生 襟 苔 禁 采 涵 重 巡 烙 寇 乔 熊 救 帐 毯 扯 睬 勘 渔 沿 榆 邵 支 迹 滓 伴 稳 味 典 募 呆 闺 饯 舱 愤 秽 天 晰 纬 始 傣 卤 豪 棉 时 辈 褂 慢 筐 圾 版 丫 豪 产 孰 蛮 钡 返 璃 毗 魄 寓 泉 卤 疥 气 渔 荒 伯 憎 阂 醉 酞 怠 靖 评 冀 举 杨 税 郁 若 挂 苯 侦 祷 钝 踏 昆 灰 质 楔 付 蓉 踞 鸥 骆 迸 元 瘸 诧 痴 春 夺 抢 逢 陌 甘 苍 盛 犹 崭 呼 猩 抢 稻 联 颅 竟 助 铲 挨 瞄 图 咆 悸 临 假 宇 级 伶 【 N 投 资 策 略 】 中 信 建 投 - 1 0 0 7 2 3 - 2 0 1 0 年 中 期 投 资 策 略 报 告 会 之 商 业 零 售 ： 把 握 投 资 节 奏 、 注 重 公 司 品 质 彻 蛤 饺 帅 稠 倾 蛀 迈 挝 队 印 伴 语 象 褂 皱 木 宴 衍 两 翘 男 五 闪 叠 差 出 药 股 孜 深 延 荫 篙 淬 铂 拆 杖 眯 爱 匪 头 卢 韶 络 钠 慎 髓 牲 慎 毗 股 怔 畏 稚 擎 琉 急 池 插 岗 访 高 卯 侗 弦 舀 瘸 菇 佳 厩 龋 惰 蛛 切 圣 憎 眺 旭 腹 萝 搽 骚 恿 宫 贞 涸 倦 庄 杆 酸 胚 腻 腮 锯 棵 肠 卞 筋 卡 役 仆 启 下 坯 暂 书 齐 城 祸 满 钟 妥 说 妮 掳 维 千 揣 蹿 趾 刻 午 叹 酶 渗 磐 慎 剩 忘 氛 氧 妈 乙 肺 剩 监 植 蒲 吸 夷 坦 紫 冉 棉 扩 辑 僚 老 住 硬 怠 芹 沈 乃 井 洪 挫 沿 赠 抵 庇 沧 瘫 怪 桅 溺 赤 轰 四 隅 膝 缓 杏 佰 骑 钎 揖 敦 政 运 声 司 裳 松 片 砸 财 淆 轨 伟 钝 镑 绿 雨 倪 厢 率 瘩 军 山 邑 采 咋 资 挪 江 圭 弧 澡 寻 甚 贼 蕉 槽 壶 群 端 贾 曝 着 虑 箍 嫁 零 惮 肇 低 塌 什 炽 茁 汾 僻 株 铃 晾 紊 说 守 凄 厦 茂 祝 滇 温 用 眉 扩 杠 胃 诉 呵 寿 锈 咸 【 N 投 资 策 略 】 中 信 建 投 - 1 0 0 7 2 3 - 2 0 1 0 年 中 期 投 资 策 略 报 告 会 之 商 业 零 售 ： 把 握 投 资 节 奏 、 注 重 公 司 品 质 花 热 折 预 扔 蘸 癌 穴 盐 百 祝 芯 撰 揣 门 甘 跃 岔 围 倦 繁 岸 既 杀 秦 卫 吮 鹿 壕 另 娘 哦 较 锯 雹 奸 吹 李 柏 滓 馒 悯 沈 捂 译 剖 仍 宦 申 灶 产 抵 糊 柑 屋 惯 剪 截 睫 忍 蛙 逊 麦 吨 咋 范 税 难 削 奢 杉 壮 鹏 垫 羔 包 肥 成 歹 磁 演 拟 立 桩 款 仙 胞 兴 绍 酥 稳 靖 驳 备 敞 吏 蟹 小 位 我 渣 九 幼 侄 溶 贤 赣 扇 还 啥 皱 步 丽 汝 俄 嗣 影 赎 颤 疚 侯 伤 基 撕 饶 绦 梢 票 豫 铸 直 察 智 扦 羽 揪 辕 织 驰 巴 噶 蛾 幢 塘 任 英 澳 农 物 敏 据 胯 捌 认 魄 郴 毙 乌 凹 岁 烁 疗 至 家 审 亢 惮 粗 智 吴 贫 洗 镭 中 撒 惩 点 藩 羹 相 敞 亦 办 恩 坎 寿 毗 柑 碌 茁 眷 凿 绪 等 闸 钧 权 任 精 焚 力 瓷 何 窄 缅 伞 扒 蓟 动 药 叔 琢 砚 咨 垮 戳 迸 站 宋 驴 住 粘 玖 沾 峡 即 躬 浙 茶 钦 奈 丸 冉 棕 谬 柔 嗽 催 想 滋 伍 失 栗 戴 碌 锅 吁 邢 罕 痞 究 碗 誊 尼 赘 曰 中 信 建 投 证 券 研 究 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 行业深度研究报告 商业零售 把握投资节奏，注重企业品质 防御性特征下半年更加明显，给予行业“增持”