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投资银行学期末复习 投资银行与商业银行的比较 商业银行和投资银行基本功能是一致的，即担当资金供给者和资金需求者之间的中介：一方面使资金供给者充分利用多余资金获取收益；另一方面又帮助资金需求者获得所需资金帮助其发展。 业务主体不同 投资银行以证券承销业务为核心，包含资本市场一切业务；商业银行以存贷款业务为核心，分为负债业务、资产业务、中间业务。 融资体系不同 投资银行是资本市场上的金融中介；而商业银行是货币市场上或接待市场上的金融中介。 利润构成不同 投资银行主要是佣金收入，还包含资金运行收益，利息收入；商业银行主要是存贷款利差收入，还包含资金运行收入、中间业务、表外收入。 经营方针不同 投资银行强调稳健与开拓并重，商业银行强调稳健与安全为先。 其他不同 投资银行业务不能用资产负债表反映；商业银行业务概貌可以通过表内和表外业务表示。 投资银行执行投资银行的保险制度；商业银行执行商业银行保险制度。 投资银行受证券监督委员会监管；商业银行受中央银行和银行业监督委员会监管。 普通股票和优先股票的异同 相同点： 两者都是一种所有权证书代表着持有者对股份有限公司的所有权。 两者都具有资本的不可返还性（可赎回优先股除外）。 两者都有收益要求权和剩余财产分配权。 两者都是高风险高收益并存的金融资产。 两者都具有流通性，即可以在证券市场上交易买卖。 不同点： 普通股股东有公司决策参与权（出席股东大会的会议权、表决权、选举权）从而间接参与公司的经营决策和管理；优先股股东没有投票权。 优先股票具有对公司股息分配和剩余财产的要求权优于普通股票的显著特征（优先股的股息按约定的股息率支付，且优先股股东优于普通股股东领取股息） 普通股票股东享有游戏那认购权（当公司增加发行普通股票时，现有股东有权按其原持股比例，以低于市场价格某一特定价格认购一定数量新股票）。 注册制核准制的异同 股票发行管理体制大致有两种基本形式：注册制和核准制。 注册制：股票发行人发行股票之前，必须按照法律规定申请注册。一般由西方发达国家的证券市场采用。这种体制仅要求股票发行人符合证券管理部门制定的基本条件，并在准备发行股票时将依法公开的各种资料完整、准确向证券主观部门申报注册。 核准制：发行股票时，不仅要公开真实情况，而且要求股票发行者将每笔股票发行报请主观机构批准。多由新兴证券市场所采用。实行核准制的国家，一般都规定出若干股票发行的具体条件，经主管部门审查许可，股票方可发行。 依据内容不同 注册制依靠健全的法律法规对股票发行行为进行约束；核准制更多的依靠证券主管机关的实质性管理筛选出质量相对较高的公司。 证券发行对象素质不同 注册制投资人的素质较高，有独立的筛选和决策能力；核准制下投资人自身素质相对低下。 证券发行机关所负担的责任不同 注册制下，证券主管机关只负责审核发行人公开或申报材料的真实完整性；核准制下，证券主管机关还要审查发行人是否具备一系列实质性条件。 能获准发行的公司范围不同 注册制下，只要提供符合条件的文件即可发行，所获准发行的公司面很广；在核准制的实质管理条件下，由于对行业、经营历史、资本规模严格控制，所以所获准的公司较少。 适用的国家（或地区）不同 注册制比较适合证券市场发展历史较长、各项法律法规健全、行业自律性高、投资者素质较高的国家和地区；核准制适合证券市场尚处于发展初期、法律法规仍待健全、投资结构不合理的国家和地区。 “三公”原则 公开——发行人和作为主承销商的投资银行按中国证监会对股票发行的有关精神和规定，公开本次股票的认购办法、认购地点、认购时间等，利用公共传播媒介进行宣传。 公平——发行人和作为主承销商的投资银行给每一位投资者提供认购股票的机会。 公正——发行人和作为主承销商的投资银行采取各种措施坚决杜绝各种营私舞弊的行为。 高效原则 在整个发行过程中，发行人和作为主承销商的投资银行应周密计划发行方案和发行方式，灵活组织、严格管理、认真实施，保证社会秩序稳定。 经济原则 在整个发行过程中，发行人和作为主承销商的投资银行应采取各种措施，最大限度地降低发行的成本。 股票承销活动中违反以上原则出现重大问题时，作为主承销商的投资银行应立即向中国证监会报告。如果承销商在销售过程中违反有关法律、规章，中国证监会将依据情节轻重予以处罚，直至取消股票承销资格。 首次公开发行股票承销的基本步骤 选择发行人 在竞争中获选成为保荐人及主承销商 组建IPO小组 制定股票承销计划与承销方案 尽职调查 制定与实施重组方案 拟定发行方案 编制募股文件与申请股票发行 路演（主承销商帮助发行人安排的股票发行前的营销调研与推介活动） 确定发行价格 确定发行方式 组建承销团与确定承销报酬 稳定价格 墓碑广告（登在报纸和杂志上的加边框的广告，说明发行的特点） 市盈率法 又称本益比（P/E），也