宏观经济运行中阶段性泡沫问题分析.pdf

财经政法资讯　2006 年第3 期 理论前沿 宏观经济运行中阶段性泡沫问题分析 ●夏兴园　张世晓 有关宏观经济过热问题的讨论,起初存在争议的焦点在于对经济过热的 定标准。 断经济过热的学者认为主要能源原材料价格高涨供不应求无法支撑经济高速增长,相关 企业决策者短期行为严重造成钢铁 水、泥 电、解铝等一些行业投资过度增长超过未来需 求,如果不能达到未来预期收益就有可能通过信用链条引起经济波动; 断经济并未过热 的学者认为对原材料的需求 投、资快速增长都是一种市场行为, 并且属于有效需求,应该 遵循市场规律, 让市场自行调节供需矛盾,政府不应该进行干预, 以免阻碍中国经济来之 不易的增长势头。 , ,: ,, t( 1+ ) = t[ t+ 1+ t+ 1 t ] P r E P D I t : Pt = 1 E[Pt + 1+ Dt+ 1It ] = aE[ Pt+ 1+ , 1+ r Dt+ 1It ] 0 a= 1 1 1+ r , t I t + 1 P , D , , P : , n t t+ 1i n t+ n t P = i= 1 aE[D It ] + a E[P I ] ( 1) n t+ n t lima E[P I ] = 0, r n [ ] E D I 1.: * ( 1) , P * i = [ t+ i t ] t , P aE D I P