亚洲ETF回顾（市场）—2014年3月.PDF

亚洲 ETF 回顾（市场）— 2014 年 3 月 美国于资产购买计划结束后6 个月加息？贵金属价格如坐过山车。 Jackie Choy, CFA 有关 ETF 行业最新消息，敬请参阅《亚洲 ETF 回顾（行业） — 2014 年 3 月》。 主要市场表现 由美国联储局局长耶伦的「6 个月言论」到乌克兰危机，环球市场于本月面临多重挑战，导致环球 股市表现参差，。香港、中国和英国分别下跌1%至3% 。个别新兴市场则表现强劲，巴西、印度和 巴基斯坦分别升8%至10% （以美元计算，参照相关的MSCI 指数）。 贵金属价格在本月如坐过山车。以黄金价格为例，月初先升4% ，月中达至略高于1,380 美元/盎司的 六个月高位，随后跌破1,300 美元/盎司，全月下跌3% 。白银和铂金亦分别下跌3%和6% 。 经济及市场消息 美国于资产购买计划结束后6 个月加息？纽西兰加息 ·美国联储局声明（ 3 月）：2014 年3 月19 日，美国联储局宣布由4 月起再把每月购买资产规模缩 减100 亿美元至550 亿美元。此外，联储局重申观点，在未来一段时间内，维持货币政策的高 度宽松立场仍然是合适的。同时，联储局决定放弃以此两个指针——失业率 （6.5% ）和通胀率 （2% ）为影响政策的决定因素。相反，联储局将以「包括劳动力市场状况、通胀压力指针、通 胀预期及金融发展数据」等一系列「广泛的信息」决定维持目前的低水平利率多久。联储局局 长耶伦在新闻发布会上暗示可能在结束买债后约6 个月加息 。 ·纽西兰加息25 个点子： 2014 年3 月13 日，纽西兰储备银行上调基准利率（官方现金利率，OCR ） 25 个点子至2.75% ，以保持未来平均通胀率接近2%的目标中位。 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往 业绩并不代表将来业绩。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版权归 晨星资讯（深圳）有限公司所有。 标普将俄罗斯展望评级从稳定降至负面，将巴西评级从 BBB 降至 BBB- 2014 年3 月20 日，标普将俄罗斯的长期主权信用评级从稳定降至负面，但目前主权信用BBB 评级不 变。标普表示此修订反映「欧盟和美国对俄罗斯制裁产生的其规模和非预期经济金融后果可能对俄 罗斯信誉造成的影响。」 2014 年3 月24 日，标普将巴西的长期外币主权信用评级由BBB 下调一级至BBB- ，即最低的投资评级。 标普表示「这次降级反映的综合因素包括财政政策延误、展望未来财政政策执行将维持弱势连带未 来数年增长疲弱、十月总统选举前政策受制，以及巴西的对外帐户进一步削弱。」 中国扩大人民币交易波幅至2% 2014 年3 月15 日，中国人民银行宣布将人民币兑美元的每日交易波幅从 1.0%扩大至2.0% ，从2014 年3 月17 日起生效。中国人民银行曾于2007 年将汇率单日波幅由0.3%扩大至0.5% ，以及于2012 年 4 月将其由0.5%至扩大至1.0% 。我们认为这是人民币进一步迈向国际化的政策。 中国利率自由化进展 −−存款利率可能在1-2 年内自由化？ 在全国人民代表大会上，中国人民银行行长表示「存款利率自由化是中国利率机制改革的最后一步。 我认为这可在一两年内实现。」 中国首次有企业债券违约 2014 年3 月7 日，上海超日太阳未能支付其中一只公司债券的全数利息而正式违约。这是历史上中 国企业债券市场的首次违约。 中国经济数据：增长目标为 7.5% ，2 月份通胀率为 13 月新低；3 月份汇丰中国采购 PMI 指数进 一步跌至48.1 ，官方采购经理指数（PMI ）微升至 50.3 ·在全国人民代表大会上，总理李克强将中国的2014 年GDP 增长目标订为7.5% ，与2012 年和2013 年 看齐 。 ·中国通胀率于2 月份跌至2.0% ，为13 个月新低。中国的1 月份通胀率为2.5% 。 ·3 月份官方采购经理指数 （PMI ）为50.3 ，较2 月份的50.2 微升。汇丰中国采购PMI 指数由2 月份的 48.5 进一步跌至8 个月低位的48.1 ，继续处于收缩区域。 Jackie Choy, CFA, 为Morningstar ETF 策略师。 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往 业绩并不代表将来业绩。在任何情况下，本公司不就本报告中