江苏阳光集团有限公司跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 江苏阳光集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 江苏阳光集团有限公司（以下简称 “公 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 司”）是国内最大的精毛纺呢绒生产企业，在 债项信用 跟踪评 上次评 行业地位、品牌和规模等方面具有较大优势。 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 跟踪期内，公司毛纺和服装业务收入稳定， 20 12/8/24- 12 阳光MTN2 7.5 亿元 2017/8/24 AA AA 2015 年1~4 月，公司减持持有的海润光伏科技 13 阳 光 5 亿元 20 13/7/ 16- AA AA 股份有限公司（以下简称“海润光伏”）股份 MTN00 1 2016/7/ 16 2.62 亿股，收回投资18.65 亿元；2015 年4 月 评级时间：2015 年12 月1 日 公司将海润光伏剔除合并范围，光伏业务的退 出使公司资产和收入规模大幅下降，但公司债 财务数据 15 年 务负担大幅下降，投资收益大幅增加；2015 项目 2012 年 2013 年 2014 年 9 月 年三季度，公司新合并母公司的三家地产公 现金类资产(亿元) 38.06 36.71 33.78 20.32 资产总额(亿元) 351.55 353.38 356.81 222.28 司，项目投资已全部完成，未开发土地将直接 所有者权益(亿元) 139.53 134.06 138.26 109.95 出售。同时，联合资信也关注到公司短期债务 短期债务(亿元) 124.20 125.45 119.80 83.40 全部债务(亿元) 176.67 172.61 172.22 106.66 占比高、其他应收款规模大等因素对公司信用 主营业务收入(亿元) 141.89 121.86 110.01 63.69 水平的不利影响。 利润总额 (亿元) -2.39 10.10 -5.86 14.42 未来，公司将集中精力发展毛纺服装主 EBITDA(亿元) 13.21 26.77 13.82 -- 经营性净现金流(亿 业，深化产品结构调整，提高运营效率和整体 7.21 16.60 4.27 4.58 元) 效益，公司主营业务的的收入水平及盈利能力 主营业务利润率(%) 14.80 17.56 16.05 17.39 净资产收益率(%) 3.65 6.49 0.40 -- 有望得到提升。联合资信对公司的评级展望为 资产负债率(%) 60.31 62.06 61.25 50.54 稳定。 全部债务资本化比率 (%) 49.59 49.78 47.19 49.24 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信 流动比率(%) 134.79 131.58 137.96 203.41 用等级为AA ，评级展望