宏观经济学 总需求I.ppt

* 保罗·沃尔克货币紧缩提高还是降低了利率？ 1979年，美国通货膨胀率为11.3%。1979年10月，保罗·沃尔克（Paul Volcker）在仅仅担任美联储主席两个月之后就宣布开始了紧缩货币的时期，到1983年已经使通货膨胀率降到3%左右。 这种货币紧缩对利率有什么影响呢？ * 货币紧缩提高还是降低了利率？ 答案取决于时间范围。 费雪效应的分析表明，长期中，货币紧缩会降低通货膨胀，而这又会降低名义利率。但流动性偏好预言短期中当价格是粘性时，反通货膨胀政策将使实际货币余额减少及名义利率上升。 这两个结论都与经验一致。80年代随着通货膨胀下降，名义利率下降了。但把1979年10月宣布前的一年与宣布后的一年相比，实际货币余额减少了8.3%，而名义利率从10.1%上升到11.9%。 货币紧缩在长期中降低了名义利率， 但短期中引起较高的名义利率。 * 收入、货币需求和LM曲线 L(r ，Y2) 实际货币余额，M/P 利率，r 1.收入增加提高了货币需求 … 2. …提高了利率。 r2 r1 （a）实际货币余额市场 L(r，Y1) r2 r1 利率，r Y2 Y1 LM 3.LM曲线总结了货币市场均衡的这些变动。 收入，产出，Y （b）LM曲线 实际货币余额市场：收入增加提高了货币需求，从而利率上升。LM曲线总结了利率与收入之间的这种关系：收入水平越高，利率越高。 （M/P）d=L（r，Y） 实际货币余额需求量与利率负相关，与收入正相关。 * 货币政策如何影响LM曲线 L(r ， ) 实际货币余额，M/P 利率，r 1. 央行减少货币供给 … 2. …利率上升.… r2 r1 （a）实际货币余额市场 r2 r1 利率，r LM2 3. …以及LM曲线向上移动。 收入，产出，Y （b）LM曲线 （a）图表示在任何一个既定的收入水平时，货币 供给减少导致货币市场均衡的利率上升。 （b）图表示货币供给减少使LM曲线向上移动。 M2/P M1/P LM1 * 货币政策如何影响LM曲线 L(r ， ) 实际货币余额，M/P 利率，r 1. 央行减少货币供给 … 2. …利率上升.… r2 r1 （a）实际货币余额市场 r2 r1 利率，r LM2 3. …以及LM曲线向上移动。 收入，产出，Y （b）LM曲线 M2/P M1/P LM1 总之，LM曲线表示与实际货币余额市场均衡相一致的利率和收入水平的结合。LM曲线是根据一个既定的实际货币余额供给画出来的。实际货币余额供给减少则LM曲线向上移动。实际货币余额供给增加则LM曲线向下移动。 * LM曲线的数量方程式解释 MV=PY 假设V不变，对于任何一个既定的物价水平P而言，货币供给M本身决定了收入水平。由于收入水平并不取决于利率，所以货币数量论相当于垂直的LM曲线。 但人们对较高利率的反应是减少货币需求时，货币流通速度必定提高。 MV（r）=PY 利率上升提高了货币流通速度，所以，它提高了任何一个既定货币供给和物价水平时的收入水平。LM曲线表示利率与收入之间的这种正相关关系。 在任何一个既定的利率与物价水平时，货币供给和收入水平应该同时变动。 * 注意： LM曲线本身既不决定收入Y也不决定经济中存在的利率r。 与IS曲线一样，LM曲线仅仅表示这两个内生变量之间的关系。 IS曲线和LM曲线共同决定了经济的均衡。 * 第三节 短期均衡 利率，r LM 均衡利率 收入，产出，Y IS－LM模型中的均衡 IS 均衡收入水平 Y=C（Y-T）+I（r）+G IS M/P=L（r，Y） LM IS与LM 曲线的交点代表在政府支出、税收、货币供给和物价水平为既定值时物品和劳务市场与实际货币余额市场的同时均衡。 这个模型把财政政策G和T、货币政策M、物价水平P作为外生的 在这个交点，实际支出等于计划支出，实际货币余额需求等于供给。 均衡利率 均衡收入水平 * 短期波动理论 凯恩斯主义交叉图 IS 曲线 流动偏好理论 LM 曲线 总供给曲线 总需求曲线 解释短期经济波动 IS-LM 模型 总供给与总需求模型 * 练习题 在凯恩斯主义交叉图中，假设消费函数是：C=20