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管理者权力 管理层激励与过度投资
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张丽平 杨兴全
( ， 832000)
石河子大学 经济与管理学院 新疆石河子
: 2004 ～ 2009 ， 。
摘要 以 年中国上市公司为样本 从管理者权力角度考察管理层激励对过度投资的治理效应 结果表
， ，
明 货币薪酬激励和股权激励对上市公司的过度投资行为具有抑制作用 但是管理者权力和国有性质均弱化了管
， ， 。
理层激励的这种治理效应 在国有上市公司中 管理者权力对管理层激励效应的抑制作用更强
: ; ;
关键词 管理层激励 管理者权力 过度投资
中图分类号:C936 文献标识码:A 文章编号:1001 － 8409 (2012)10 － 0107 － 06
Managerial Power，Management Incentive and Over － investment
ZHANG Li － ping ，YANG Xing － quan
(School of Economics and Management ，Shihezi University ，Shihezi 832000)
Abstract :This paper exams how management incentives influence over － investment from the perspective of managerial pow-
er by the data from 2004 to 2009 of Chinese listed companies as samples． Result shows that both monetary and stock incen-
tives can attenuate over － investment ，but the managerial power and state － owned shareholder will weaken this effect ，and in
state － owned companies ，the managerial power has stronger inhibiting effect to management incentive．
Key words :management incentive ;managerial power ;over － investment
， 。
、 约造成影响 使其偏离最优契约状态 国内学者王克敏和
一 引言
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， 王志超 吕长江和赵宇恒 卢锐等 吴育辉和吴世
作为减轻代理问题的一种重要的公司治理机制 薪酬
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