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24 2 ISSN 1672－0334 Vol． 24 No． 2 10－ 19
第 卷第 期 管理科学
2011 4 Journal of Management Science April ，2011
年 月
管理者过度自信、
税盾拐点与公司绩效
1 2 3
， ，
黄莲琴 傅元略 屈耀辉
1 ， 350002
福州大学管理学院 福州
2 ， 361005
厦门大学会计发展研究中心 福建厦门
3 ， 211815
南京审计学院内部审计发展研究中心 南京
: ，
摘要 随着行为公司金融的兴起 管理者非理性尤其是过度自信的认知偏差与公司财务
。 ， 2002 2007 A
决策关系的研究成为一个新的研究热点 基于中国制度背景 以 年至 年沪深两市
， 、 。 Tobit
股上市公司为观测值 考察管理者过度自信 债务政策与公司绩效之间的关系 采用 和
Logistic ， ， 。
回归模型 从管理者过度 自信视角 利用税盾拐点考察公司的债务政策 实证检验结
， ，
果发现 管理者过度自信显著影响公司的债务政策 公司税盾拐点随管理者过度自信程度的
， 。 OLS
增强而降低 表明过度自信管理者将实施更为激进的债务融资策略 利用 回归模型检验
，
过度自信管理者实施的债务政策与公司绩效之间的关系 发现公司绩效随债务税盾拐点的降
， ，
低而下降 意味着如果过度自信管理者奉行的债务政策是激进的 将对公司绩效产生不利影
响。
: ; ; ;
关键词 管理者过度自信 税盾拐点 债务政策 公司绩效
中图分类号:F270 文献标识码:A 文章编号:1672 － 03
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