第五章 不确定性分析ppt课件.pptVIP

第五章 不确定性分析方法 1、基本概念 （1）敏感性； （2）敏感性分析； （3）敏感系数。 * 经济评价指标对其影响因素的变化 的反应。 当影响现金流量的各种因素（投资额、成本、价格、产量）发生变化时，对工程项目盈利性随之变化的状况进行的分析，一般以百分比表示。 影响因素的单位变化△XK引起的评价指标的变化量△VK,记作SK，SK＝△Vk/△Xk. SK反映敏感程度的大小，有正负。 第五章 不确定性分析方法 2、敏感性分析的步骤 （1）确定具体经济效果评价指标 (IRR/NPV/Pt)； （2）选择不确定性因素(Q/P/C/T/F)； （3）计算、作图(敏感因素变化线)表示各因素变化对经济效果评价指标的影响; （4）分析寻找敏感因素(确定敏感因素). * 第五章 不确定性分析方法 【例题5-4】某公司购置一台机械设备，其基本数据见下表所示。试分别研究产量、产品价格、产品成本对净现值和内部收益率的影响（年利率为16％）。 * 影响因素 符号 影响因素原值 购价（元/台） PI 480000 年生产能力（T） Q 600 价格（元/T） P 500 成本（元/T） C 280 残值（元/台） L 1500 寿命（年） N 10 第五章 不确定性分析方法 解析： * 净现值: 内部收益率: 用表中的数据分别计算与价格、成本、产量的变化对应的净现值与内部收益率填入表中。 第五章 不确定性分析方法 * －30％ －20％ －10％ 0 ＋10％ ＋20％ ＋30％ 产量Q NPV -3.0 3.38 9.76 16.14 22.52 28.90 35.28 IRR 14.17 17.93 21.89 24.96 27.98 30.99 34.0 价格P NPV -27.36 -12.86 1.64 16.14 30.64 45.14 59.64 IRR -1.97 8.07 16.91 24.96 31.99 38.99 46.00 成本C NPV 40.50 32.38 24.26 16.14 8.02 -0.10 -8.22 IRR 36.98 32.98 28.98 24.96 20.88 15.95 11.07 影响因素 评价指标 结 果 △XK 第五章 不确定性分析方法 利用前表数据，可以绘出内部收益率对价格、产量和成本的敏感性曲线，见右图所示。 * 敏感性分析曲线 IRR(%) C P Q 24.96 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 行业基准收益率线 变化幅度(%) 第五章 不确定性分析方法 3、敏感性分析的局限性 敏感性分析不能明确指出某个因素变动对经济效果影响的可能性（概率）有多大，会影响分析结论的实用性和准确性。比如可能会出现如下情形： 某一较敏感因素在未来可能发生某一幅度变动的概率很小，甚至完全可以不考虑该因素的影响； 而另一不敏感因素可能发生某一幅度变化的概率却很大，甚至必须考虑其变动对项目经济效果的影响。 * 第五章 不确定性分析方法 三、概率分析法 1、定义和原理； 2、分析步骤。 * 第五章 不确定性分析方法 1、定义和原理 定义：概率分析法是指用概率表示工程项目投资和运营过程中不确定性因素发生某种变动的可能性，并在此基础上用经济评价指标判断项目的收益风险状况，进而比选项目方案的分析方法。 优势：可以扩大变量值的范围，依据关键变量的可变化范围和每一个值可能出现的概率，计算期望值，得出定量分析的结果。 * 第五章 不确定性分析方法 原理：计算项目净现值的期望值和净现值大于等于0的累计概率，与要求的概率进行比较，从而判断项目承担风险的情况。 如果累计概率大于要求的概率，说明在所设想的不确定条件下，仍然可以满足要求。 累计概率越大，说明项目承担的风险越小；反之，项目承担的风险越大。 * 第五章 不确定性分析方法 2、分析步骤 （1）列出相互独立的不确定因素(售价/成本/数量/投资)； （2）设想不确定性因素可能出现的情况(数值变化幅度)； （3）分析确定各种可能情况发生的概率； （4）分别求出各年净现值，并得到各种情况下净现值的期望值（各事件发生概率与净现值乘积之和）； （5）求净现值大于或等于0的累计概率； （6）将此概率值与要求的概率值比较，作出项目承担风险能力的判断。 * 三峡大学经济与管理学院 三峡大学经济与管理学院 三峡大学经