转变传统思路，促进财政金融政策协调发展.pdf

CoverStory封面专题 财 战 难 埘 策 间 资 在利姚率号风依经一一治一际旧，脚然境走未一霾出。蝴寇经不一发荆处强身j，，变济经行一一出、匹_，底在年然2一张k矛门，进基渊稳求一定会跚作议的中目，艇政加有财极效政政僳躺要求更一嘶思的税摊祧磁一赞算型政适健稳策性麟蚍耍一喊货的]币，、政蹦好化凌力一货货畅闸币币门币一，删基稳本护性一继定机导。，政政财性要保金一不系需融统藿晰霎，硼撇来牌洽协从仂一瓤策货乏出间．，。，蚁题作冲上耍一一前_嘬I映印明：撇愀济林经一融．问出． 在 目前经济状况之下 中央经济I作会议给 出7货币政策保持稳健中性、m才政政策更加积极有效的 定调 。本文认为 确保不发生系统性金惑风险 需要坚持问题导向 ．从财政政策与货币政策柏协调 转为财政政策与金融政策相协调 形或合力 ．化解储蓄大于投资、资本相对过 的阃题 ， 的同时，促使某些传统资产的价格脱离真实供需关系，以资本 化定价提高倘值，将宴物资产变异为金融资J立。这种变戏法n勺 现象产生了 大的离心力，令实体经济领域的产业资本逐渐被 甩出去，进入了无须越界的金融活动领域，当生产、产品，或 凡是有价值的任何资产，都成为资本幽灵的寄托之身时，看似 宴体的领域也变异为金融领域，实体资 转化为虚拟资产，投 机资本进一步加剧经济的泡沫化。这种 脱“宴向虚”的漩涡一 日形成，对于市场个体企业而言只能Ⅲ贞肴旋涡走，资本对实体 经济的良性发展将无能为力。这也是我们看到近年来制造业投 资低迷、民 投资低迷，而金融体系交投活跃却无法再有稳 长期高回报的本质原因。 由此可以看出，金融的不稳定与经济的不稳定是一个问 题的两个方而。这种情况之下，如果这些催生经济 、金融不 稳定的风险 素不篚有效化解，那么防范系统性金融风险、 防范实体经济萎缩等 目标都难以实现。这也是 目前中国经济 而临的根本性问题。 因此 ，篮解决金融和宴体经济失衡的问题，必须要解决 储蓄大于投资，资本相对过剩的问题。这里的投资说的是宴 体投资，金融投资都是储蓄而不是投资的溉念。积极有效的 财政政策与稳健中性的货币政策相互配合，其同发力的着力 点：一方而坚着力提高投资回报率；另一方而需耍引导利率 回归正常水平。而如果在虚拟资产的引导之下，