农业上市公司多元化经营的财务风险实证分析.pdfVIP

财会月刊 全国优秀经济期刊 · 农业上市公司多元化经营 的财务风险实证分析 张华青 张 敏 博士生导师） 新疆农业大学经济与贸易学院 乌鲁木齐 830000） 【摘要】我国农业上市公司为了分散经营风险而开展多元化经营已成为非常普遍的经济现象，有些企业甚至出 现了严重的“背农”问题。 文对农业上市公司多元化经营程度进 分类，根据上市公司财务数据，利用因子分析法 建立财务风险评价标准，分析多元化经营类型与财务风险间的关系。通过分析得出以下结论：实 单一业务型和相 关业务型的企业整体财务风险相对较低，在企业发展中财务风险整体呈下降趋势；主导业务型企业和非相关业务型 企业风险波动较大，一部分企业在发展过程中财务风险呈上升趋势。 【关键词】农业上市公司 多元化经营 财务风险 一、引言 我国2013 年沪深A 股农业上市公司多元化经营程度进行 农业上市公司是带动我国农业发展的主要动力，在 分析。选择42 家农业上市公司为样本，通过计算各企业的 其成长过程中由于农业自身存在的历史和行业的因素， SR 和RR 划分多元化经营类型。 我国农业上市公司存在绝对规模小、农业生产周期较长、 表1 为农业上市公司多元化经营类型划分及涉及主 盈利能力弱等问题，许多农业上市公司为了分散风险、提 要行业。需要注意的是，在确认农业上市公司所属行业是 高经济效益纷纷开始扩展经营范围进入相关或不相关领 否属于农业过程中，本文以《国民经济行业分类与代码 域，同时涉及多项产业，提供不同产品和服务。截至2014 （GB/4754-2011）》为标准 进行划分。由表1 可知，我国 年5 月，沪深两市A 股上市交易的农业上市公司一共42 家 农业上市公司单一业务型12家，主导业务型8 家，相关业 （本文所指农业为传统意义上的农业，包括农林牧渔业）， 务型3 家，非相关业务型19 家。单一业务型企业中6 家企 其中实行单一农业经营的只有12 家，占农业上市公司总 业SR 达到了99%以上，这说明实行单一业务型的农业上 数的28.57% ，其余30 家都选择了不同类型的多元化经营。 市公司专业化程度高，但其企业数量占总体比重较低只 这些企业主要涉足的领域有制造业、房地产业、服务业、 有28.6%。 批发零售业、交通运输、仓储业等。本文以深沪市场A 股农 主导业务型企业整体农业专业化程度较高，涉及的 林牧渔业板块的42 家上市公司为样本数据，用学者Wrig 多元化行业的比例低且都与农业相关。主导业务型企业共 ley 提出的多元化分类方法测度其多元化经营程度及类 8 家，其中SR 在90% 以上的企业有圣农发展和福建金森， 型，建立风险评价体系分析不同类型多元化企业风险的 其他6 家企业专业化比例都在80%以上，益生股份SR 比 大小，找出多元化经营与风险之间的关系。 例最低，为82.98%。此类型企业涉及的多元化行业有制造 二、我国农业上市公司多元化经营类型 业、批发零售业及其他。其中，圣农发展家禽饲养比例为 对于企业多元化类型的度量，Wrigley （1967）首先提 94.84% ，5.16%的家禽加工属于制造业中的农副食品加工 出了多元化程度分类方法，通过计算专业化比率（SR）和 业为关联业务；福建金森其农业专业化比率为92.70% ，涉 相关度比率（RR ）把多元化经营分为四种类型，即单一业 及7.3% 的制造业；亚盛集团和雏鹰农牧除了涉及制造业 务型、主导业务型、相关业务型、非相关业务型。其中SR= 外还涉及一部分比例较低的批发零售业。 企业某单项最大业务的销售额/总销售额；RR=最大的相 相关业务型企业专业化程度低，但涉及的多元化业 互关联业务的销售额/总销售额。其度量标准为：单一业 务相关程度高。相关业务型有3 家企业，永安林业SR 为 务型：SR≥95% ；主导业务型：70%≤SR95% ；相关业务型： 20.41% ，RR 为71.57% ，其林业的比例仅为20.41% ，属于 SR70% ，RR≥70% ；非相关业务型：SR70% ，RR70%