第六章跨国公司的经营方式﹝5﹞.ppt

* （三）并购动机 并购的根本动机是实现股东权益的最大化。具体动因有： 1、实现规模经济； 2、消灭竞争对手； 3、快速进入新的行业领域； 4、将并购公司出售或包装上市； 5、着眼于企业的长远发展和成长。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * （四）当前跨国并购的特点 1、从地域来看，跨国并购高潮主要出现在欧美之间，特别是美国与几个欧洲大国之间。 2、从行业结构来看，以跨国横向并购为主，集中在服务业和科技密集型产业。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 3、从并购方式来看，换股成为主要方式。 并购企业增发新股换取并购企业的旧股，节约交易成本，不必发生大量现金流通；还可以合理避税，实现股价上扬。 4、从并购规模来看，超过以往几次。 一般认为，超过10亿美元的并购为大型并购，这一次并购高潮中所涉及的金额超过几十亿，上百亿美元的很普遍，有的达到了上千亿美元。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 二、对外直接投资企业两种建立方式的比较 对外直接投资企业的建立可以采取两种基本方式，即在东道国创建一个新的企业和并购东道国以往存在的企业。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * （一）并购东道国企业方式 并购方式已经成为设立海外企业的一种主要方式，即对东道国已有的企业进行并购。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 1、并购海外企业方式的优点 （1）可以利用目标企业现有的生产设备、技术人员和熟练工人，获得对并购企业发展非常有利的技术、专利和商标等无形资产，缩短项目的建设周期。 （2）可以利用目标企业原有的销售渠道，较快进入当地市场或他国市场，而不必经过艰难的市场开拓阶段。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * （3）通过跨行业的并购活动，可以迅速扩大经营范围和经营地点，增加经营方式，促进产品的多样化和生产规模的扩大。 （4）可以减少市场上的竞争对手。 （5）通过并购后再次出售目标公司股票或资产，可以使并购公司获得更多利润。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 2、并购海外企业方式的缺点 （1）由于被并购企业所在国的会计准则与财务制度往往与投资者所在国存在差异，所以有时候难以准确评估被并购企业的真实情况，导致并购目标企业的实际投资金额提高。 （2）东道国反托拉斯法的存在，以及对外来资本股权和被并购企业行业的限制，是并购行为在法律和政策上的限制因素。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * （3）当对一国企业的并购数量和金额较大时，常会受到当地舆论的抵制。 （4）当被并购企业原有契约或传统关系的存在，会成为对其进行改造的障碍，如并购企业剩余人员的安置问题。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyri