第8章节国际汇率制度.ppt

第八章 国际汇率制度 汇率制度 一、汇率制度的性质与类别 二、汇率制度的比较与选择 外汇管制 一、外汇管制的性质 二、外汇管制的手段 三、外汇管制的作用及影响 人民币汇率制度 一、人民币汇率制度历程 二、现阶段人民币汇率制度内容 三、人民币汇率制度改革目标 第一节 汇率制度 一、汇率制度的性质与类别 1、国际汇率制度含义 一是各国政府确定的本国货币与外国货币比价的原则和组织形式； 二是为维持某种国际货币体系正常运转、由世界各国普遍承认和遵守的有关国际货币运行的某种程序及规则，这是国际协作的结果。 1978年生效的“国际货币基金协定第二次修正案”规定了国际货币基金组织的监督责任，并规定了成员国干预汇率应遵循的原则： 1.会员国应避免操纵汇率，妨害对国际收支的调节或获取不正当利益； 2.外汇市场出现短期的破坏性波动，各会员国应进行干预； 3.会员国在干预外汇市场时应考虑其他会员国的利益等。 2、汇率制度的分类 （1）浮动汇率制度下，以货币当局是否干预本币汇率为标准，可分为自由浮动和管理浮动。 自由浮动又称为清洁浮动，是指一个国家货币的汇率完全由外汇市场的供求关系决定，货币当局不采取任何干预本币汇率的措施。 管理浮动又称为肮脏浮动，是指一国货币当局对外汇市场采取一定的干预措施，使本币朝有利于本国的方向浮动。 目前，世界上实行浮动汇率制的国家大都属于管理浮动汇率制。 （2）以浮动汇率的浮动形式为标准，可分为独立浮动和联合浮动。 独立浮动，是指一国货币对其它任何货币的汇率都根据外汇市场的供求关系进行浮动。 如：美国、日本、澳大利亚、加拿大等发达国家和一些发展中国家大都实行独立浮动汇率制。 联合浮动,是指在一个利益集团内部，各成员国货币之间保持固定汇率，而对集团外国家的货币统一实行共同浮动。 如欧共体各成员国之间实行的是联合浮动汇率制。 （3）补充1：货币局制 也称为联系汇率制 法律规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换率，并对本国货币发行作特殊限制。货币发行须以百分百的该种外国货币作为准备金。货币发行量取决于可用作准备金的外国货币数量的多少。 例如：香港的联系汇率制 香港联系汇率制度规定，汇丰、渣打和中银三家发钞银行增发港币时，须按7.8港元等于1美元的汇价以百分之百的美元向外汇基金换取发钞负债证明书；而回笼港币时，发钞银行可将港币的负债证明书交回外汇基金换取等值的美元。 但是，在香港的公开外汇市场上，港币的汇率却是自由浮动的，由市场的供求状况来决定，实行市场汇率。 联系汇率与市场汇率、固定汇率与浮动汇率并存，是香港联系汇率制度最重要的机理。 （4）补充2： 按照国际货币基金组织的分法，浮动汇率制度又分为钉住汇率制和弹性汇率制。 补充3： 爬行钉住制 汇率经常、小幅调整的固定汇率制。 二、汇率制度的比较与选择 固定汇率制 优点： ①减少不确定性 由于汇率稳定，使国际贸易和投资在能够预见的环境中进行，从而减少风险降低成本(长期合同)。 ②内在稳定机制 由于政府有稳定汇率的承诺，当汇率波动有可能超过上下限时，投资者预期政府将干预外汇市场，并改变买卖行为，所从事的外汇投机交易有助于市场汇率的稳定。 ③自我约束机制 自我抑制通货膨胀以稳定汇率。 缺点： 汇率变动缺乏弹性，通过汇率政策调节国际收支的能力有限； 通货膨胀的国际传播； 削弱了货币政策的有效性和独立性，当资本流动规模日益扩大时尤为明显。 浮动汇率制 优点： 调节国际收支的能力增强； 减少国际储备的流失； 货币政策的有效性增强； 可避免汇率在短时间内大起大落，缓解汇率波动对经济的冲击。 缺点： ①加大了国际贸易和投资的不确定性 ②加大了国际金融市场的动荡和风险 补充：影响汇率制度选择的因素分析 1）经济论 认为影响汇率制度选择的主要是经济因素（4个），包括： 经济规模和经济实力 平均来看，实行独立浮动制的国家平均经济规模是实行固定汇率制国家平均经济规模的10倍以上。 外贸依存度大小 外贸依存度越高，当世界经济波动时，面临的冲击越大，越倾向选择固定汇率制度。 外贸商品结构或地域分布状况 集中度高，往往选择钉住伙伴国货币的汇率制度 相对通货膨胀率 若一国通货膨胀率相对较高，一般倾向采用固定汇率制，以防止本国货币不断贬值。 若一国通货膨胀率较低，为防止输入型通货膨胀，倾向于采用浮动汇率制。 2）依附论 贸易伙伴地域分布比较集中的情况，很大程度上是由于对其他国家在政治经济以及军事上的依附关系造成的。 三、发展中国家汇率制度的取向 是否选择浮动汇率制度 ？ 一个发展中国家是否实行浮动汇率，主要取决于它的经济发展水平和经济结构。 近一些年来使用浮动汇率的发展中国家数目在不