第8章节中央银行的宏观经济分析(中央银行学王广谦).ppt

第 八 章 中央银行的宏观经济分析 制定和实施货币政策是一国中央银行的首要任务。 货币政策是一国货币当局为解决本国宏观经济问题而采取的宏观调控措施。 因而宏观经济分析是中央银行制定和实施货币政策的基础工作。 第一节 宏观经济分析框架 中央银行为实施金融的宏观调控，需要研究一系列与经济的总体运行相关的变量在目前经济体制下的传导机制、分析经济发展现状的成因，作为宏观金融调控的决策依据和货币政策实施效果的评价依据。 这就要求借助于一个整体的宏观经济分析框架。这一分析框架一般包括： 一、国民账户 （一）国民账户的基本内容 国民账户全称为“国民收入与产品账户”，用以衡量一国在一定时期内发生的宏观经济活动的总价值和本国居民在一定时期内经济活动的总体水平。 可以从参与经济交易三方（生产者、要素提供者、购买者）的任一方来考核计量： 1.产品生产部门的产量 生产法或增殖法 2.提供生产要素所获得的收入 收入法 3.为获得产品而形成的支出 支出法 其中支出法是中央银行综合其他三大账户考察宏观经济问题的主要分析工具（参见下页表8-1）。 支出法着重于研究总需求的形成及不同部门之间的需求结构，编制及分析时需明确这样一些基本概念： ⑴ 经济中居民与非居民 ⑵ 国内总量与国民总量 ⑶ 流量与存量 ⑷ 总值与净值 ⑸ 名义值与实际值 表8-1：支出法国内生产总值与结构（亿元） （二）国民账户的分析框架 国民账户可以从这样几个方面来表述总产量：国内生产总值（GDP）、国民生产总值（GNP）和国民可支配收入（GDI）。 它们之间的关系是： GDP＝C＋I＋（X－M） (8.1) GNP＝GDP＋YF＝C＋I＋（X－M＋YF） (8.2) GDI＝GNP＋TR＝C＋I＋（X－M＋YF＋TR） (8.3) 其中： C＝私人部门和政府部门的消费支出； I＝私人部门和政府部门的投资支出 （包括存货变化）； X＝商品和非要素服务出口； M＝商品和非要素服务进口； YF＝要素净收入； TR＝净转移。 由于国民储蓄（S）等于国民可支配收入减去消费，即S＝GDI－C，所以公式8.3可以表述为： S－I＝X－M＋YF＋TR (8.4) 这个公式表明，任何外部的不平衡，都会反映在内部（国内）的不平衡上。即居民在国内商品或劳务上的支出金额,或称消费和投资的金额，或是大于、或是小于国内产量，其差额应该是与国外交易的净额。 二、国际收支账户 （一）国际收支账户的基本内容 国际收支账户涵盖了: ★反映本国居民与外国人商品、服务、收益及无偿转移等交易记录的对外经常账户余额。 ★反映本国居民的国外净资产变化及其他资本流动的资本和金融账户余额，以及与国际储蓄和账务清算有关的官方储备账户的净额。（参见表8-2） 可用下列公式表述构成国际收支账户这三个方面的关系： CA＋F－?R＝0 （8.5） 其中：CA为经常项目 F为资本和金融项目 ?R为官方净储备 就定义而言，国际收支账户的总和应等于0。然而，由于统计数据的不一致，需要设立一个平衡项目，通常使用“净误差和遗漏”项目来弥补这一差数。 （二）对外部门的分析框架 央行分析国际收支账户的一个最主要的目的，就是要判断经济是否存在对外失衡问题，并作出是否需要调整政策来纠正这种失衡的决策。 在货币当局及其他宏观经济管理部门的国际收支分析实践中，往往有多种差额概念： ⑴ 贸易差额。 ⑵ 经常项目差额。 ⑶ 基本差额。 ⑷ 总差额。 三、财政账户 （一）财政账户的基本内容 财政账户体现着政府预算总量、预算资金的来源及去向。 为了保持与其他金融统计的一致，并便于国际比较，IMF的《政府财政统计手册》确定了政府业务及其分类的三种基本规则。 依据这些规则，财政账户分为收入、支出和融资三大块（参见表8-3）。 （二）政府部门的分析框架 财政政策是政府通过对财富的征收、商品和劳务的购买、资源的转移以及政府融资决策等手段，来影响经济活动的水平、收入的分配和资源的配置。 对财政账户的分析，应按上述分类规则，明确这样一些定义： 1.政府的定义。 2.政府交易的衡量