第6章节货币需求与供给.ppt

第六章 ：货币供求理论 （对应教材第七、第八章） 本章主要内容： 1、货币供给的内生性和外生性。 2、货币需求理论。 3、我国的货币供求。 第一节 货币供给 一、货币层次的划分 货币层次划分的依据：流动性的大小。 流动性最强的资产归入第一层次。流动性稍差的归入第二层次，依此类推。 我国的划分 ： M0 =流通中的现金 M1 = M0 +活期存款 M2 = M1 +各种其他存款 二、货币供给（狭义货币，即我国的M1）的影响因素 结合我们前面得到的公式 ： Ms = H . (1+k)/ (rd+ e+ k+ t.rt) 可见影响Ms的因素包括 1、中央银行的行为影响 ：H 、 rd 央行如果增加向商业银行的贷款、增加对财政部的贷款，或增发通货，则H增大。央行若从市场上买入债券、黄金或外汇，则H也会增大。反之则H会减少。 央行也可以通过调整法定准备率rd调整货币乘数。 2、 政府的财政收支。政府出现财政赤字时，如果从中央银行借款来弥补，则会增加基础货币供应量。如果通过加税或增发政府债券来弥补，那么当公众交税或购买债券时，基础货币会暂时减少；但当政府将筹集的资金用于支出时，基础货币又会马上恢复到原来的水平。 3、商业银行的行为影响着 ： H 、e 4、居民和企业的行为影响着 ： k 、 e、t 具体而言，影响超额准备率（e）的因素、影响提现率k（公众通货持有比率）的因素、以及影响存款转为定期比例（t）的因素，详见教材第312至314页。 三、货币乘数的其他形式 根据M1 =C + D 和 H =C +R这两个式子进行恒等变形，可以得到货币乘数的各种不同写法。见教材第314页。 1、弗里德曼的分析： 弗里德曼的货币乘数为 m = D/R （1+D/C） D/R+D/C 故影响货币乘数的因素简化为两个 D/R 和D/C。 D/R 主要取决于银行；而D/C取决于公众。 根据美国的统计数据，弗里德曼得出的结论是：基础货币是广义货币存量长期性变化的主要周期性变化的主要原因； D/C和 D/R 的变化对金融危机条件下的货币运动有着决定性的影响； D/C 的变化则对货币的温和的周期性变化起着重要作用。 2、卡甘的分析： 卡甘的货币乘数中决定因素有两个，即通货与货币存量之比（C/M）和准备金与存款之比（R/D）。 根据美国的统计数据，他认为（C/M）在美国长期而言是趋于下降的，而（R/D）则很不稳定。 卡甘的结论是：长期而言，基础货币的增长是9/10的货币存量增长的原因，而（C/M ） 和（R/D）的影响只占1/10。 而在周期性变化中，通货比例（C/M ） 是最重要的，它是货币存量周期性变化的一半的来源；而基础货币和准备金比例（R/D）则分别是四分之一的来源。 3、乔顿的分析 在乔顿的分析中，货币乘数的影响因素是r（各种存款的加权准备率）、 k（通货与活期存款的比率）、t（定期存款与活期存款比率）、g（政府存款与货币存款比率）。 货币供给 四、货币供给是经济中的外生变量还是内生变量 (P321)？ 如果说货币供给是外生变量，那么就是说货币供给是由中央银行控制的。 如果说货币供给是内生变量 ，那么就是说货币供给是由经济中的各种内生因素决定的。 我们可以看出，中央银行在一定程度上可以控制货币供应量，但又不能完全控制它；因此，货币供给既有外生性，又有内生性。 五、货币供给新论 传统理论认为货币供给是外生变量。 弗里德曼等人的货币供给理论认为货币供给是部分内生的。 而新论认为 ：“旧论”中将货币供应量写成 Ms=m.H 的形式，隐含的意思是货币供给是外生变量。而新论认为这种观点是错误的：货币供给受利率和货币需求的影响，具有内生性；Ms 和H之间并不存在简单明确的倍数关系。 货币供给新论认为：（教材第325页） 1、认为货币供应量是内生变量。 2、强调利率以及货币需求对货币供给的影响。 3、强调非银行金融机构对货币供给的影响。 六、我国的货币供给（阅读教材第333至339页） 1、我国基础货币的影响因素（为什么说我国基础货币供应受内生因素的影响？）： ①中央银行对中央政府的债权 ②对商业银行发放再贷款的数量（94年之前为什么存在“倒逼机制