复旦大学货币金融学选编.ppt

金融机构与市场luhua@fudan.edu.cn;第一部分 概论;产品和服务市场 厂商出卖 消费者购买;金融市场是要素市场的重要组成部分，是在经济系统中引导资金流向、沟通资金盈缺的市场。 金融市场通常是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和 1、金融市场是进行金融资产交易的场所。 2、金融市场反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系。 3、金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制。;投资者（包括金融机构）;债务市场 货币市场 债券市场 权益市场 衍生工具市场;资金盈余方;中国金融市场结构概览;以间接融资为主导，直接融资迅速发展;2002年至今，我国社会融资规模呈不断扩大趋势，有效促进了经济平稳较快发展。2014年社会融资规模16.41万亿元，是2002年的8.2倍；与此同时，人民币贷款占比由2002年的91.9%降低至2013年最低值51.3%，委托贷款、企业债券占比大幅增长。体现了近年来我国坚持金融市场多元化发展，构建多元化社会融资体系的发展历程。具体表现为： 一、人民币贷款占比大幅下降。2013年人民币贷款占同期社会融资规模的51.3%，为年度历史最低水平，比2002年低40.6个百分点。2014年，人民币贷款在社会融资规模中的比重为59.6%，比去年同期高8.3个百分点，总体仍处于较低水平。 二、直接融资特别是企业债券融资快速发展。2014年非金融企业境内债券和股票融资占同期社会融资规模的17.2%，比2002年高12.3个百分点。 三、实体经济通过金融机构表外的融资迅速增长。2012年实体经济以委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票方式融资，占同期社会融资规模的22.9%，而2002年这三项融资的占比几乎为零。2014年三项融资的占比为17.7%，仍保持较高水平。;2015 年末社会融资规模存量为138.14 万亿元，同比增长12.4%，增速比上年末低1.9 个百分点。2015 年社会融资规模增量为15.41 万亿元，比上年少4675 亿元。从构成上看，对实体经济 发放的人民币贷款和直接融资大幅增加，外币贷款及表外融资同比少增较多。值得注意的是，2015 年发行地方政府债券超过3.5 万亿元，其中大部分用于置换地方融资平台借入的存量债务（如银行贷款、信托贷款等）。由于地方融资平台属于社会融资规模统计的非金融企业部门范畴，而地方政府在社会融资规模统计之外，因此存量债务置换会使社会融资规模减少。如果还原该因素，金融对实体经济的实际支持力度超过往年。;社会融资规模存量分析;社会融资规模存量的各构成指标定义和统计方法;;;;2002年以来社会融资规模存量增长变化的三个阶段;社会融资规模存量与主要经济金融指标的关系;社会融资规模存量和增量与货币供应量;社会融资规模存量与主要经济指标相互关系紧密;社会融资规模存量与主要经济变量间均存在明显的因果关系;社会融资规模存量增加会对固定资产投资完成额、GDP和CPI产生显著影响;社会融资规模存量与主要货币政策操作目标;;中国资本市场的发展; 中国股票市场30年大事记;In November 1986, John J. Phelan?, the New York Stock Exchange chairman took the Feile sound stock to Jingan securities business department for transfer procedures.;1993年6月29日，青岛啤酒股份有限公司在香港正式招股上市，青岛啤酒成为首只H股。 1993年8月20日，淄博基金在上海证券交易所上市，成为我国首只在国内证券交易所上市的投资基金。 1995年7月11日，中国证监会正式加入证监会国际组织。 1996年5月29日，道琼斯推出中国股票指数，分别为道琼斯中国指数、上海指数和深圳指数。 1996年12月16日，上交所和深交所对在该两所上市的股票、基金类证券的交易实行价格涨跌幅10%限制并实行公开信息制度。;中国资本市场的发展;中国资本市场的发展;中国资本市场的发展;中国市场的发展;中国资本市场的发展;中国资本市场的发展;*;;;;*;*;;;中国债券市场发展概况;中国债券市场发展概况;;;;;金融助力区域发展日益凸显;;;;;;“中国金融中心指数”（CDI CFCI 6）;全球资本市场结构;;金融市场的效率;金融市场的效率;金融市场的效率;金融市场的效率;金融市场的效率;金融市场的效率;金融市场的效率;金融市场的效率;金融市场的效率;金融市场的效率;金融市场的效率;金融市场的效率;金融市场的效率;运用错误的线索;金融市场的效率;金融市场的效率;金融市场的效率;参考文献： N.BarberisR.T