中级财务管理笔记范例.doc

第一章：总论 一、财务管理优缺点比较即相关者利益最大化目标具体内容 1、财务管理目标——各财务管理目标，都是以股东财富最大化为基础的 利润最大化：以实现利润最大化为目标 以每股收益最大化为目标（利润与股东投入资本联系） 股东财富最大化：以实现股东财富最大化为目标（上市公司以股票数量和股票市场价格决定） 企业价值最大化：以实现企业价值最大化为目标，即企业所有者权益和债权人权益的市场价值最大化 或以企业预计未来现金流量现值来衡量，考虑了资金时间价值和风险价值两因素 相关者利益最大化：考虑股东、债权人、经营者、客户、供应商、员工、政府 2、相关者利益最大化：强调股东首要地位 强调风险与报酬的均衡 强调对代理人的监控 不断加强与债权的关系 保持政府部门良好关系 加强与供应商的协作 关心客户的长期利益 关心本企业职工的利益。 优点：有利于企业长期稳定发展 体现了合作共赢的价值理念，有利于实现经济效益和社会效益的统一 这一目标本身是一个多元化、多层次目标体系，兼顾了各利益主体的利益体现了前瞻性和现实性的统一 缺点：过于理想化，难以操作 3、各种财务管理目标间关系 利润最大化、企业价值最大化及相关者利益最大化，都以股东财富最大化为基础 股东财富最大化为核心和基础，应考虑利益相关者的利益 二、所有者与经营者，所有者与债权人利益冲突的协调 1、利益冲突与协调——所有者与经营者：约束措施：解聘（所有者约束），接收（市场约束） 激励措施：股票期权，绩效股 所有者与债权人：限制性借贷，收回借款或停止贷款 三、企业财务管理体制各种模式的特点 1、财务管理体制模式：集权型、分权型、集权与分权结合型 考虑因素：业务关系特征、资本关系特征、成本利益差异、环境规模和管理者管理水平 设计原则：现代企业制度相适应，三权分立原则，综合管理与分层管理，企业组织体制相适应 2、企业组织体制：U型基本组织形式，H型控制公司体制，M型事业部型 U型组织：仅存在于产品简单、规模较小企业实行管理层级的集中控制 特点是高度集权，最高决策层直接从事各所属单位的日常管理 H型组织：实质是企业集团组织形式 特点是高度分权，最高决策层基本是一个空壳，子公司具有法人资格，分公司是相对独立的利润中心 M型组织：第一个层由董事会和经理班子组成的总部，职能是战略规划和交易协调 第二个层由职能和支持、服务部门组成 第三个层是相互独立的各所属单位，每所属单位又是一个U型结构 U型组织是国际主流形式，具体形式：事业部制，矩阵制、多维结构制 四、集权与分权选择及应考虑的因素 1、集权分权相结合财务体制内容 集权：制度制定、筹资融资、投资、用资担保、固定资产购置、财务机构设置、收益分配 分权：分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权 五、财务管理环境对决策的影响 1、财务管理环境：技术环境，技术手段和技术条件 经济环境，经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策、通货膨胀水平 金融环境，金融机构、金融工具、金融市场、货币市场、资本市场 法律环境，内部控制基本规范，财务通则，税法，合同法，证券法，公司法 2、不同经济周期的财务管理战略 3、通货膨胀初期：进行投资、与客户签订长期购货合同，取得长期负债 通货膨胀持续：采用严格信用条件，调整财务政策防止资本流失 通货膨胀时，固定利率对债务人有利，对债权人不利 4、通货膨胀影响：引起资金占用大量增加，增加资金需求 引起利润虚增，造成资金流失 引起利率上升，加大资金成本 引起有价证券价格下降，增加筹资难度 引起资金供应紧张，增加筹资困难 5、金融工具：特点：流动性、收益性、风险性 分类：基本金融工具（货币、票据、债券、股票）、衍生金融工具 6、金融市场分类：期限：货币市场、资本市场 功能：发行市场（一级市场）、流通市场（二级市场） 融资对象：资本市场、外汇市场、黄金市场 交易金融工具性质：基础性金融市场、金融衍生品市场 地理范围：地方性金融市场、全国性金融市场、国际性金融市场 六、企业与财务管理 1、企业：市场经济活动的主要参与者、社会生产和服务的主要承担者、社会经济技术进步的推动者 分类：个人独资企业、合伙企业、公司制企业（有限责任公司、股份有限公司） 2、公司制优点：容易转让所有权、有限