2014年度注册会计师资本成本单元测试.doc

PAGE \* MERGEFORMAT9 第六章 资本成本 一、单项选择题 1.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（ ）。 A.实际成本 B.计划成本 C.沉没成本 D.机会成本 2.下列有关公司资本成本用途的表述，正确的是（ ）。 A.投资决策的核心问题是决定资本结构 B.加权平均资本成本可以指导资本结构决策 C.评估企业价值时，会使用项目的资本成本作为公司现金流量的折现率 D.资本成本是投资人要求的实际报酬率 3.公司的资本成本取决于（ ）。 A.筹资资本数量 B.各种资本来源的比例 C.投资人的期望报酬率 D.资本结构 4.市场的无风险利率是4%，平均风险股票报酬率是12%，某公司普通股β值是1.2，则普通股的成本是（ ）。 A.13.6% B.12.8% C.12% D.8% 5.在计算贝塔值时，关于预测期长度的选择下列说法正确的是（ ）。 A.如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度 B.如果公司风险特征无重大变化时，可以采用较短的预测期长度 C.预测期长度越长越能反映公司未来的风险 D.较长的期限可以提供较多的数据，得到的贝塔值更具代表性 6.估计权益市场收益率时，关于时间跨度的选择下列表述正确的是（ ）。 A.选择经济繁荣的时期 B.选择经济衰退的时期 C.选择较长的时间跨度 D.选择较短的时间跨度 7.已知B股票为固定增长股票，年增长率为4%，预期一年后的股利为0.6元，现行国库券的收益率为3%，平均风险股票的风险收益率等于5%，而B股票的贝塔系数为1.2，那么B股票的价值为（ ）元。 A.9 B.12 C.14 D.15 8.在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是( )。 A.长期借款成本 B.债券成本 C.留存收益成本 D.普通股成本 9.某公司债券税前成本为10%，所得税税率为25%，若该公司属于风险较高的企业，采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（ ）。 A.10.5% B.11.5% C.12.5% D.13% 10.风险调整法估计债务成本时，下列各项中正确的是（ ）。 A.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率 B.税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率 C.税前债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率 D.税前债务成本=无风险利率+证券市场的平均收益率 11.下列各项中，计算资本成本最理想的加权方案是（ ）。 A.账面价值加权 B.实际市场价值加权 C.目标资本结构加权 D.清算价值加权 12.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的5%，本年发放股利每股0.5元，已知同类股票的预计收益率为12%，则维持此股价需要的股利年增长率为（ ）。A.5% B.5.39% C.5.71% D.7.29% 13.某企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均税前成本为15%，β权益为1.4，所得税税率为25%，股票市场的风险溢价是10%，国债的利息率为4%。则加权平均资本成本为（ ）。 A.15.3% B.16% C.16.5% D.16.8% 14.下列各项中，可能导致资本成本上升的因素是（ ）。 A.预期通货膨胀上升 B.市场利率下降 C.证券市场的流动性强 D.在货币供给不变的情况下货币需求下降 15.某公司发行普通股总额600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%（股利占普通股总额的比例），预计股利每年增长5%，所得税税率25%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的资本成本为（ ）。 A.14.74% B.19.7% C.19% D.20.47% 二、多项选择题 1.下列关于资本成本的概念的表述，正确的有（ ）。 A.最低期望报酬率 B.最低可接受的报酬率 C.最高期望报酬率 D.投资项目的取舍率 2.下列有关公司的资本成本和项目的资本成本的表述，正确的有（ ）。 A.项目的资本成本与公司的资本成本相同 B.项目的资本成本可能高于公司的资本成本 C.项目的资本成本可能低于公司的资本成本 D.每个项目都有自己的资本成本，它是项目风险的函数 3.下列哪些因素会导致各公司的资本成本不同（ ）。 A.经营的业务 B.财务风险 C.无