中小企业融资体系构建的路径选择与有效性研究中小企业融资体系构建的路径选择与有效性研究.doc

中小企业融资体系构建的路径选择与有效性研究 [摘要]中小企业是国民经济的重要支柱，但融资难问题一直制约中小企业发展。本文试图通过对中小企业融资状况的分析，提出构建中小企业融资体系的总体思路，进而完善由政府支持体系、间接融资体系、直接融资体系和信用服务体系有机组成的中小企业融资体系，从而更有效为中小企业融资服务。 [关键词]中小企业；融资体系；路径选择；有效性 一、引言 关于中小企业，在《中华人民共和国中小企业促进法》与《中小企业标准暂行规定》中有专门的定义与界定，主要考虑了中小企业所属不同行业特点，由职工数、销售额与总资产这三个指标来衡量，如表所示。 从这个界定出发，按有关统计数据，截至2009年的12月份，我国中小企业数量大约有4200多万家，占到所有企业总数99.8％。而中小企业所创造的gdp占到全国gdp的60％左右，上缴财政税收则占了全国财政税收总额的53％左右，解决了全国城镇就业人数的75％左右。可见，中小企业在国民经济中具有十分重要的地位，在活跃市场、促进创新与保障稳定等方面发挥着重要作用。中国现在能成为世界第二大经济体，中小企业的作用尤其是出口方面的作用无可替代。 当然，在经济迅速发展的同时，企业间的竞争也越来越激烈，中小企业发展碰到相对一些困难，其中最切实最紧迫的就是中小企业融资难的问题，它成为严重制约中小企业乃至整个经济发展的瓶颈。前已述及，中小企业数量占全部企业总数99％以上，但是中小企业从银行获得贷款数额却不到银行全部贷款的20％，在融资领域可谓“强位弱势”。可见，在世界经济形势复杂多变、中小企业面临转型升级的关键时期，构建多层次中小企业融资体系，具有十分重要的理论与现实意义。 二、中小企业融资体系的状况分析 (一)中小企业由于自身原因内源性融资不足 我国中小企业刚开始创业时进入的都是资金和技术壁垒不是很高的行业，门槛比较低，资金一般都能解决。但是，随着经济环境的变化，政府税收的增加尤其企业的自身发展伴随出的管理不规范等方面的因素，中小企业就呈现出内源性融资空乏的问题。因此，国家如何从财政税收政策优惠、法律法规制度等方面以及中小企业自身加强积累来缓解这个问题，就显得很重要。 (二)中小企业倾向外源性融资的问接融资，但获得资金相对需求来说“杯水车薪” 外源性融资的间接融资主要是各类银行的贷款，由于规模经济的存在以及中小企业的信息不规范等原因存在的道德风险和逆向选择，银行倾向于对大企业贷款，对中小企业“敬而远之”，形成了银行对大企业和中小企业贷款的“锦上好添花”与“雪中难送炭”的鲜明对比。大银行贷款的审批权一般都在省一级分行，使得银行对中小企业要和大企业一样经过复杂的流程和条件，对中小企业从以前的“所有制歧视”转为“规模歧视”，从而中小企业获得的融资有限。此外，我国的中小金融机构发展虽然较快，但是对于本应很好满足中小企业融资需要的中小金融机构还是没有很好担当这一角色。 (三)外源性融资中的直接融资体系没有很好地完善 目前，我国中小企业直接融资主要是中小企业板和创业板的融资，比较单一，准入门槛也高；场外市场交易则制度不健全、管理多头、运行不规范、与中小企业板和创业板市场没有很好地衔接；中小企业债券市场还没有开展；而风险投资则处在起步阶段。 (四)中小企业信用服务体系不健全 我国的中小企业信用服务主要是包括信用征集、评估、担保、信息咨询等。而目前，我国的信用征集已经起步，具备一定规模，但没有统一的机构管理，各自为政；信用评估机构有100多家，但评估水平不一；信用担保有时职责不明，以政策性为主；最后信用服务体系的法律法规还没有系统规范，一定程度上阻碍了中小企业的融资。 三、中小企业融资体系构建的总体思路 (一)政府支持体系是中小企业融资体系的主导力量 中小企业融资体系的构建需要政府来主导。首先，按照市场经济规律，中小企业融资本来是一种市场行为，在一个双方认可的利率上就实现了中小企业融资。但是，由于中小企业信息不对称与信用配给等原因，造成“麦克米伦缺口(macmillan gap)”，形成市场失灵，这就需要政府来主导解决这种市场失灵。其次，政府支持体系本身就是政府直接在做，而即使是间接融资体系、直接融资体系和信用服务体系构建也需要政府引导，因为虽然间接融资体系、直接融资体系是主体力量，信用服务体系是支撑力量，但是没有政府的宏观指导、统一协调，也是纸上谈兵。 (二)间接融资体系与直接融资体系是中小企业融资体系的主体力量 有了政府主导的支持，还是要靠间接融资体系与直接融资体系本身来发挥主体力量。只有转变金融机构的观念，从制度、组织与业务等方面进行重组，拓展